预期报酬率和资本成本(24页).pptVIP

预期报酬率和资本成本 价值创造的关键因素 公司的综合成本 资本成本 是各种类型融资的预期报 酬率。综合资本成本是各单独的预 期报酬率（成本)的加权平均. 长期融资的市价 融资类型 市价 权重 长期债务 $35M 35% 优先股 $15M 15% 普通股 $50M 50% $100M 100% 债务资本成本 债务资本成本 公司的放款人的预期报酬率. ki = kd ( 1 - T ) 债务资本成本的计算 假定BW 发行了面值 $1,000 ，10年期的零利息债券. BW的该债券发行价为$385.54， BW 的所得税率为 40%. 债务资本成本的计算 (1 + kd)10 = $1,000 / $385.54 = 2.5938 (1 + kd) = (2.5938) (1/10) = 1.1 kd = .1 or 10% ki = 10% ( 1 - .40 ) ki = 6% 优先股成本 优先股成本 公司的优先股股东投资的预期报酬率. kP = DP / P0 优先股成本的计算 假定 (BW) 发行了优先股，面值