打新基金业绩回升,关注歌尔赎回博弈.PDF

[Table_MainInfo] 打新基金业绩回升，关注歌尔赎回博弈 ——方正类固收市场周报（2017.5.22） 债券周报 债券研究 方正证券研究所证券研究报告 2017.5.22 固收首席分析师 汤雅文 1 投资要点 执业证书编号 S1220517040006 TEL: 021 号： 打新策略： E-mail tangyawen@ 上周五证监会公告5 月第四批（2017 年第18 批）新股批文。 10 家企业中有8 家网下发行，预计募资规模不超过63 亿元。 [Table_Author] 下周两只大票下周发行，地素时尚和浙江吉华募资规模分别为 [Tab le_Author] 相关研究 24 亿和19 亿。 [TABLE_REPORTINFO] 4 月以来，5 只新股相继暂缓发行。投资者大可不必担心， 《打新基金名单再扩容， 近期组合回撤 此前也曾发生暂缓情况，若对媒体质疑事项能够及时澄清就可 加大——方正类固收市场周报 （2017.5.14）》 以重启发行，若未及时澄清舆情扩散或真实存在财务造假问题 《保隆科技定价需调整，电气转债复牌或 就很有可能终止发行。 补跌——方正类固收市场周报 市场普遍担忧大规模养老资金未来会涌入打新市场分一杯 （2017.5.8）》 《歌尔转债套利机会频现，私募EB 发行 羹，降低打新中签率。我们认为，一方面养老金入市较大可能 明显放缓——方正类固收市场周报 逐步分批入市，且前期入市规模不大，不会对市场造成“突然 （2017.5.2）》 袭击”；另一方面，养老资金投资目的主要是保值增值，偏好 《打新基金正常收缩，赎回影响相对可控 配置债券等风险较小的资产作为底仓，对股票市场投资比例有 ——方正类固收市场周报（2017.4.23）》 《量虽缩小业绩优秀，打新基金吸引力犹 限制，预计养老金A 类数量增加约几十只，短时间内对A 类打 存——方正固收打新基金一季报专题 新市场冲击不大。 （2017.4.29）》 截至5 月19 日，受益于上周底仓上涨和打新增强，打新基 请务必阅读最后特别声明与免责条款 金年初以来年化收益率相比前周均有所上升。主流的5-10 亿 净值增长率1.50%，平均费后年化收益3.94%。 转债策略： 持续关注歌尔转债详细赎回时间节点，正股歌尔股份年初至 今上涨 34.74%，尽管正股基本面较好，博赎回期的正股上涨 行情性价比下降，大约还有一个月的博弈时间，应把握好时间 节点。与此同时，白云转债触发进度为 14/30，还剩61%未转