中国目前的加息周期已接近尾声.PDFVIP

中国目前的加息周期已接近尾声？ 虽然从目前的价格指数来看，中国短期内加息的可能性不大，但这并不意味着未来中国 不会加息。日前，光大证券研究所首席经济学家高善文发布报告称，信贷挤压已导致贷款加 权利率的大幅上升。数据显示，截至 6 月底工行本外币贷款余额 31122 亿元，比年初增加 1403 亿元，仅实现了去年贷款增幅的 44.9% 。农行上半年全行本外币贷款增加 1369.38 亿元， 只实现 2004 年贷款增量的 42.6% 。高善文在报告中表示，实体经济外部融资成本由无风险 利率和风险溢价两部分组成。去年一季度到今年一季度，一年期贷款加权利率从 5.7%连续 上升到 6.98%，上升了 128 个基点。从风险溢价的角度看，去年一季度的水平大约在 316 个 基点，而今年一季度该水平已经上升到 447 个基点。这就是说，在过去 1 年多的时间中，风 险溢价大约上升了 131 个基点。虽然目前法定利率上升只有 27 个基点，但如果考虑到信贷 挤压的影响，实体经济贷款利率和加息前的法定水平相比已上升了 167 个基点。由于信贷挤 压替代了法定利率上升，起到了紧缩经济的作用，因此目前的加息周期可能已经接近尾声。 不过，安邦分析师对这一判断表示怀疑。从宏观上看，中国目前的利率仍处在很低水平，从 去年 10 月