利率的作用!.ppt

利率的作用 利息与利率 1996年5月1日 WHY WHY WHY 1996年5月1日 央行下调基准利率，由95年12.06%下调至10.98%，下调额度高达1.08个百分点。 是什么促使央行多次调整利率？ 为什么利率下调会引发人们的疯狂提款？ 敬请关注利率小组为您带来的“利率的作用”。 利息小组研究讨论 利率的调节作用 利率对储蓄的影响 利率对投资的影响 利率的影响 利率影响之证券市场 利率对于债券市场的影响 利率对于债券市场的影响 利率与债券市场的供求均衡 利率的影响——预期利率的变化 利率对于股票市场的影响 利率对于股票市场的影响 戈登增长模型 托宾的q理论 利率-股市 案例实证 2007年5月19日 一年期存款基准利率均上调0.27%；贷款上调0.18%。 5 月 21 日，沪深股指早盘双双跳空低开，沪指低开 128 点，深成指低开 407 点，后反弹上扬，沪指终盘上涨 169 点，涨幅 1.04% 。 2007年3月18日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。 3 月 19 日，沪深股指早盘双双跳空低开，随后在银行板块带动下强劲反攻，沪指收于 3014.44 点，涨幅 2.87% ；深成指收于 8237.28 点，涨幅 1.59% 。 2006年8月19日 一年期存、贷款基准利率均上调0.27%。 8月21日，沪指开盘1565.46，最低点1558.10，收盘上涨0.20%。 2006年4月28日 金融机构贷款利率上调0.27%，提高到5.85%。 28日，沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，大涨1.66%。 2005年3月17日 提高住房贷款利率。 沪指当日下跌0.96%，次日再跌1.29%。稍作反弹后，沪指一路下跌，最低至998.23点。 2004年10月29日 一年期存、贷款利率均上调0.27%。 使正处于下跌途中的沪综指大跌1.58%，当天报收于1320点。  利率对房产市场的影响 利率对房产市场的影响 利率对汇率的影响 共性： 短期内 ，利率上升，本币汇率上升；利率下降，本币汇率下降。 利率对进出口的影响 利率与世界原油价格 利率与世界原油价格 利率与世界原油价格 利率与世界原油价格 利率与世界原油价格 1996年5月1日 当我们梦回1996 事实是。。。 THE TRUTH 利率反向调节 银行存款增量大于贷款增量 固定资产投资明显减缓 物价涨幅出现大幅回落 利率降低，储蓄增长势头依然 不减 讨论时间？？？ 为什么会出现利率的反向调节作用或调节失效 反向作用的原因 替代效用与收入效用的比较 居民的个人收入 存款基数的变化 通货膨胀与通货紧缩 实际利率与名义利率 市场经济发展成度 “量入为出”的社会传统及文化影响 。。。。。。 利息小组 Company Logo * LOGO 利息小组 储蓄与投资 市场总供给与总需求 物价水平的收入 国民收入的分配 汇率和资本的国际流动 替代效用 利率提高， 储蓄增加 储蓄的 利率弹性 收入效用 利率提高， 储蓄减少 资本 边际效益 生产 投资决策 市场利率 利率的 影响 证券 市场 房产 市场 外汇 市场 国际 原油市场 利 率 债 券 市 场 股 票 市 场 直观感觉认识 理论模型深入 利率 债券市场 终值不变的情况下，利率的上升将会导致现持有的债券资产的缩水 利率上升后，作为替代品，消费者将会更多地选择银行储蓄等其他方式 直观认识 债券市场 市场供求决定 可贷资金理论 理论深入探索 按照公式画出对应的利率轴 预期利率的上升使需求曲线左移 债券价格下降，债券量下降 利率 股票市场 利率的上升使消费者更多地愿意把钱存入银行而不是投入股票市场，从而增加了市场的融资成本 直观认识 利率的上升增加了企业的运营成本，影响其盈利状况，减少了对企业的预期利润 股票市场 托宾q理论 戈登增长模型 理论深入探索 2 2 ∞ ∞ 2 2 ∞ ∞ 戈登增长模型 Do：最近一次发放的股利；g：股利每期恒定的增长率；Ke：投资者预期回报率；Po：股票现值 M↑ i↓ Ps↑ q↑ I↑Y↑ 托宾q理论 利率传导途径 如果市场是以消费需求为主体，即使加息，房价也不会暴跌。如果市场是以投资性和投机性需求为主体，一旦加息，在继续加息预期的作用下，房价将出现比较大幅度的下跌。 降息 对地产的影响 地产公司 财 成本 降低 购房者 购房成本 降低 利率对汇率的影响 利率上升,本币汇率 迅速升值， 高于均衡水平。 随后逐步 下降到 长期均衡水平 汇率超调论 本国利率上升, 汇率上升 本国利率上升, 本币汇率 期初