主业增长趋势明确,期待并购落地打开.PDFVIP

证 汇冠股份 （300282）2016 年中报点评 券 研 主业增长趋势明确，期待并购落地打开 究 报 新成长空间 告 / 2016 年8 月23 日 买入 （维持） 公 司 事项： 当前价：30.06 元 研 目标价：43.72 元 究  2016 年8 月22 日，公司公布了2016 年半年度报告，报告期内，公司实现营 中信证券研究部 / 业收入65,835.10 万元，同比减少6.75%，实现归属于上市公司普通股股东的 计 净利润4,074.67 万元，同比增加58.23%。对此我们点评如下： 阳嘉嘉 算 评论： 机 电话：010 行  主业向好趋势明确，整体表现符合预期。上半年，公司控股子公司广州华欣与 邮件：yangjiajia@ 业 全资子公司旺鑫精密均保持了较好的盈利增长，在成本优化的情况下，分别实 执业证书编号：S1010514050003 现了实现净利润2,184.09 万元（同比增长48.53% ）与4,138.48 万元（同比 增长104.49%）。整体看，公司在新管理团队的带领下，内部管控优化效果明 联系人：张若海 显，上半年盈利表现提升符合预期。 电话：021  主业盈利能力稳步提升，内生教育业务增长加速。公司上半年，信息交互业务 邮件：zhangruohai@ 与精密制造业务毛利分别提升了8.43 与5.10 个百分点。我们判断这主要得益 于新管理团队的对内精控管理和对外客户优化。全年看，公司有望保持盈利能 相对指数表现 力持续提升趋势。而在报告期内，公司进一步增资控股公司广州华欣至71%， 助力其电子白板业务在教育领域的进一步推广。受益于国家教育信息化战略的 沪深300 其他元器件Ⅲ(中信) 稳步推进，公司当期实现营业规模（40.06% ）与盈利能力（48.53% ）双双高 38% 汇冠股份 速增长，未来有望持续爆发。 28% 18%  收购教育信息化区域龙头，打开新业务版图，显著增厚盈利成长空间。公司在 8% 近期抛出了转型后的第一个并购方案，拟定收购广东的教育信息化区域龙头企 -2% 业——恒峰信息。收购标的长期为当地中小学、职业学校及各级教育管理部门 -12%