人民币汇率理论、政策和现实问题.pptVIP

人民币汇率：理论、政策与现实问题 张晓朴 2007年6月 E-mail: zhangxiaopu@cbrc.gov.cn 主要内容 一、各国汇率制度安排 二、人民币汇率机制改革及影响分析 三、2005年7月以来人民币汇率机制的运行状况 四、市场关心的几个问题 五、人民币汇率政策中应注意的问题 一、各国汇率制度安排 固定汇率制：95个国家，占50.8％ 中间汇率制：57个国家，占30.5％ 自由浮动汇率制：35个国家，占18.7％ 注：从该国汇率的实际变动情况判断一国汇率制度。 固定汇率制 优点 汇率波动的不确定性低，有利于贸易部门和对外贸易的发展； 汇率可以发挥名义锚（nominal anchor）的作用，有利于维持物价稳定。 弱点 容易出现货币高估，引发货币攻击。 注：汇率制度与货币危机没有特定关系。研究发现，发生货币危机的国家中 采取固定汇率制和浮动汇率制的国家几乎各占一半。以亚洲金融危机中 的印尼为例，即采取有管理的浮动汇率制。 浮动汇率制 好处 有利于维护货币政策（国内、国际）的独立性； 可以帮助平滑外部的冲击； 为微观主体提供了“对冲激励” ，有利于外汇市场发展。 弊端 汇率的频繁和/或大幅波动不利于对外贸易和投资； 浮动汇率会导致外汇市场投机盛行和货币市场动荡； 浮动汇率会带来安全错觉，浮动汇率并不能