[2014-管理世界]公司为什么聘请异地独立董事.pdfVIP

《管理世界》(月刊) 2014年第9期 公司为什么聘请异地独立董事？* □孙 亮 刘 春 摘要：本文从监督和咨询两大职能分析和检验了我国上市公司中广泛存在的异地独董现 象的原因和结果。研究发现，异地独董的存在同时属于公司主动弱化监督和强化咨询的产 物，并且民企因强化咨询而聘请异地独董的需求更大，而居于市场化程度较高地区的公司因 弱化监督而聘请异地独董的动机则更强。进一步的研究还发现，异地独董确实为公司带来 了更高的代理成本，更高的异地经营效率，也获得了显著高于本地独董的报酬。研究结论表 明，适当发挥异地独董的咨询功能将有助于公司突破我国商品市场的地区分割，提升异地经 营的效率，但监管机构也应对代理冲突较大的公司选聘异地独董的行为给予恰当监管，以扬 异地独董咨询功能之长而避其监督弱化之短。 关键词：异地独董 代理冲突 异地经营 一、引言 ① 我国上市公司中存在着大量的异地独立董事 。如图1所示，2002~2010年间，超过60% 的上市公司拥有异地独董，而异地独董占独立董事总人数的比例在大多数年度超过40%。这 不禁令人惊诧：为何上市公司在选聘独立董事时，如此热衷于舍近求远？而更进一步的问题 则是，与本地独立董事相比，异地独立董事究竟存在何种优势和劣势？这些优势和劣势又将 导致怎样的经济后果？ 已有研究表明，在一定的条件下，独立董事不仅具有监督功能（魏刚等，2007；叶康涛等， 2007；胡奕明、唐松莲，2008；叶康涛等，2011），而且还能发挥咨询作用（陈运森、谢德仁， 2011；刘浩等，2012；胡元木，2012）。但既有文献却甚少考虑独立董事的地理属性这一特征 在我国特殊的人文制度背景下对其监督和咨询功能的影响。基于此，本文手工收集了2002~ 2010年间全部A股上市公司所聘请独立董事的居住地信息，将他们划分为本地独董和异地 独董两种类型，并同时从独立董事的监督和咨询两大职能出发讨论了上述异地独董现象的 原因和结果。本文发现，异地独董在我国上市公司中广泛存在并同时属于公司主动弱化监 督和强化咨询的结果。并且，民企 因强化咨询而聘请异地独董的需 求更大，而居于市场化程度较高地 区的公司则有着更为强烈的因弱 化监督而聘请异地独董的动机。 同时，本文还发现，异地独董确实 为公司带来了更高的代理成本，更 高的异地经营效率，也获得了显著 高于本地独董的报酬。 本文的贡献主要体现在以下4 图1 异地独董的年度分布 *本研究受到国家自然科学基金青年项目、中国博士后科学基金面上项目（2012M511873）、教育 部人文社会科学研究青年项目（12YJC630112、13YJC790124）以及广东省自然科学基金项目（S2013040016771）的 资助。感谢香港浸会大学助理教授WeiQiangTan的重要意见。当然，文责自负。刘春为本文通讯作者。 -131- 公司为什么聘请异地独立董事？