我国货币政策传导机制的现状和改革.PDFVIP

我国货币政策传导机制的现状与改革 1、货币政策传导机制的基本内涵 货币政策传导机制是指货币当局或中央银行运用一定的货币政策工具，通过金融机构和 金融市场， 对操作目标和中介目标产生影响，从而引导投资者和消费者的行为选择，最终 导致实际产出变化的一系列过程。因此，货币政策需要经过三个基本传导环节：一是从中央 银行到金融机构和金融市场，即中央银行运用政策工具直接影响操作目标，如基础货币和短 期利率；二是从金融机构和金融市场到企业、居民，即通过操作目标的变动影响货币政策的 中间目标，如货币供应量和长期利率；三是从企业、居民到各种宏观经济变量，即通过中间 目标的变动影响最终目标，如稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。 2 、 我国货币政策传导机制的历史演变 从新中国建立至今，尤其是随着改革开放的实施、市场经济的发展以及金融市场的完善， 我国货币政策传导机制也在不断地变化和发展。改革开放前，我国货币政策传导的渠道是： 人民银行→人民银行分支机构→企业，基本上没有商业银行和金融市场，传导过程简单直接， 从政策工具直接到最终目标；改革开放后的80 年代，随着中央银行制度的建立和金融机构 的发展，货币政策形成了中央银行→金融机构→企业的传导体系，货币市场尚未完全进入传 导过程；进入20 世纪9