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向世界一流PE公司迈进
2015 年12 月16 日
证券研究报告
中江地产(600053.SH) 其他金融业行业
评级：买入 首次评级 公司研究
市场价格（人民币）：66.60 元 向世界一流PE 公司迈进
目标价格（人民币）：80.80-80.80 元
长期竞争力评级：高于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据(人民币) 项目 2013A 2014A 2015E 2016E 2017E
已上市流通A 股(百万股) 433.54 摊薄每股收益(元) 0.06 0.17 1.11 0.93 2.48
总市值(百万元) 28,873.82 每股净资产(元) 1.9 2.0 4.5 9.5 12.0
年内股价最高最低(元) 71.83/8.34 市盈率(倍) 1,218 412 65 77 29
沪深300 指数 3685.44 市净率(倍) 38.4 35.5 15.9 7.5 6.0
上证指数 3516.19 净利润增长率(%) 102.18% 195.4% 535.4% 217.5% 165.6%
净资产收益率(%) 3.2% 8.6% 24.6% 9.8% 20.6%
总股本(百万股) 434 434 434 1,634 1,634
来源：公司年报、国金证券研究所
人民币(元) 成交金额(百万元)
71.83 3,500
62.76 3,000
投资逻辑
53.69 2,500
44.62 2,000
资本市场改革加速推进，PE 行业迎来黄金发展时期。随着 “大众创业、万
35.55 1,500 众创新”对于经济发展的推动，我国资本市场改革也加速推进，从 IPO 重
26.48 1,000
17.41 500 启、新三板分层改革、科创板年内落地，到明年上半年注册制和战略新兴板
8.34 0 的推出，同时，并购市场的火爆以及国企混改的不断推进，PE 公司“募投
6 6 6 6 6
1 1 1 1 1
2 3 6 9 2 退”都大为受益，行业迎来黄金发展时期。
1 0 0 0 1
4 5 5 5 5
1 1 1 1 1 九鼎投资旗下 PE 业务实现二级市场上市，影响力将进一步提升。2015 年5
成交金额 中江地产
月，九鼎投资收购中江集团 100%
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