从QE3热钱袭港看金融情报的判断与分析.docVIP

从“QE3热钱袭港”看金融情报的研判与分析 王幸平 2012年10月20日至11月5日，为稳定港元汇价，金管局十次出手向市场注资322.26亿港元（即买入约43亿美元） 香港自1983年开始采用联系汇率制度，三家发钞银行每发行7.8港元均需向香港金管局交出1美元作为支持，同时金管局承诺在7.75港元兑1美元的水平向持牌银行买入美元(强方兑换保证)，以及在7.85港元兑1美元的水平向持牌银行出售美元(弱方兑换保证)。自10中旬以来，港元汇率大多数逼近在7.75水平，这意味着一旦外汇市场内没有其他的参与者，香港金管局就必须履行强方兑换保证，以7.75的水平买入美元卖出港元。 据观察，临近年终岁末，香港资金市场的港元需求仍然偏强，预计资金净流入情况会持续一段时间。而决定金管局交易规模的，则是对手抛盘的多寡。 热钱涌入对香港资产价格的影响已开始显现，具体表现为股价、房价双双走高。统计数据显示，自9月7日大涨超过3%以来，恒生指数周线收出罕见的9连阳，累计涨幅超过10%，并创出15个月新高。 一、各方对袭港热钱的反应 汇丰集团最新发布的研究报告称，美联储实行的新一轮量化宽松措施，令大量资金持续流入香港，虽然热钱规模可能比不上2009年美国首次实行量化宽松措施时的情形，但估计目前已经有总量超过1000亿港元的热钱流入香港。 花旗每周资本流向跟踪报告显示，自QE3推出之后，全球资本市场