4.筹资决策3.pptx

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第一节 资本成本;第二节资 本 结 构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;;;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第二节 资本结构;;;第二节 资本结构;第二节 资本结构;第三节杠杆原理与风险;财务管理中的杠杆原理，则是指由于固定费用（包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用）的存在，当业务量发生较小的变化，利润会产生较大的变化。;一、成本按习性分类;一、成本按习性分类;一、成本按习性分类;一、成本按习性分类;一、成本按习性分类; =m×Q;;二、经营杠杆;;二、经营杠杆;二、经营杠杆;二、经营杠杆;二、经营杠杆;二、经营杠杆;二、经营杠杆;二、经营杠杆;;第三节 杠杆原理与风险;;;;财务风险是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股利润大幅度变动的机会所带来的风险。企业为取得财务杠杆利益，就要增加负债，一旦企业息税前利润下降，不足以补偿固定利息支出，企业的每股收益就会下降得更快。;;第三节 杠杆原理与风险;第三节 杠杆原理与风险;第三节 杠杆原理与风险;四、复合杠杆;四、复合杠杆;四、复合杠杆;四、复合杠杆;四、复合杠杆;四、复合杠杆;四、复合杠杆;资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。它是企业选择筹资方式的重要依据，也是评价投资项目可行性的重要标准。资本成本包括三大类型：个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本。资本成本大小与企业选择的筹资渠道、筹资方式有关。本章介绍了长期借款、长期债券、优先股、普通股和留存收益等几种主要筹资方式其资本成本的计算。 资本结构反映的是企业负债与总资本的比例关系。合理的资本结构有助于企业降低资本成本，保持财务的稳定性。因此，如何确定合适的资本结构，是财务管理人员关心的重要话题之一。本章介绍了资本结构概念和影响资本结构的因素，以及确定目标资本结构的比较资本成本法、每股收益分析法、企业价值分析法。;杠杆原理与风险主要讲述了杠杆效应，它是衡量企业风险的一项重要指标，合理利用杠杆效应有助于企业控制风险。杠杆效应包括经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆，可用经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数对这三类杠杆效应进行衡量。 本章的重点是资本成本的概念和计算、资本结构概念及筹资方案的决策、杠杆原理与风险；难点是每股收益分析法、经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的原理与计算。;1.许雯娜“财务管理中三大杠杆的物理图形分析”,《会计之友》，2010，5（上） 2.李光贵“海外上市对资本成本形成和作用的影响”，《经济经纬》，2009（5） 3. 郑飞、马广奇“上市公司资本结构的影响因素及优化对策”，《金融发展研究》2009，7 4.陈君宁等，“优序融资理论及其借鉴意义”,《经济论坛》，2004（10）。;1. 什么是资本成本? 资本成本有什么作用？ 2. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其原因是什么？ 3.资本结构决策的方法有哪几种? 4.何为经营风险？它受哪些因素的影响？ 5何为财务风险？它受哪些因素的影响？