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分析专栏：中国普惠金融的基础 建设亟待加强 M2增速显示国内货币供应相对宽松 3 人民币走强可能还会持续一段时间 3 社保基金应该在股市维稳中发挥更大作用 3 中国银行业不会延迟实施巴塞尔III相关规定 4 并购基金渐成各路资金追捧的“香饽饽” 4 证券结算新规将大幅降低券商资金沉淀成本 5 中国黄金交易市场扩容在即 5 工行、建行欲借道香港曲线申请内地投行牌照 5 价格大幅下滑令稀土投资成了烫手山芋 6 吉林有望成为农村融资瓶颈的突破口 6 需求迫切背景下RQFII额度大增2000亿元 6 日本经济面临衰退宽松政策预期增加 7 AMD业绩大幅下滑印证PC行业的衰落难以逆转 7 “债券天王”格罗斯增持美债透露出什么？ 8 汇丰“洗黑钱”的灾难还没有完结 8 欧盟与IMF就如何削减希腊债务陷入公开分歧 8 欧盟酝酿对银行家薪酬实施最为激进的改革 9 〖分析专栏〗 【中国普惠金融的基础建设亟待加强】 国内中小企业的融资问题已成为老大难问题，即使各方在大力推动，但最先受益的并不是小微企业，而是融资中介。日前在深圳举行的小微企业融资展上，除了急需资金的中小企业外，95%的咨询者是融资中介，其中包括一些小额贷款公司，来咨询银行的小企业信贷产品。据介绍，小额贷款公司充当融资中介的角色显得如鱼得水，但小额贷款公司收取的中介费亦不是小数目，据某小贷公司工作人员介绍，该公司成功介绍一笔银行贷款的手续费为贷款金额的1.5%。 目前随着异地城商行加快扩张，一线城市的银行数量持续膨胀，各家银行推出的小微企业信贷产品各式各样，但四处求贷的企业和银行之间缺少一座桥梁，导致很多企业不知道银行的产品。虽然，融资中介可以在四处求贷的企业和银行之间搭起一座桥梁，帮助企业找到能为其提供贷款的银行，以及能为其解决融资难题的贷款产品。但另一方面，银行对于跟融资中介合作似乎兴趣不大。一银行界人士表示，如果融资中介为获得企业支付的手续费，力促贷款发放而不惜采取各种方式来达到目的，甚至帮助企业从银行骗取贷款，则会加大银行信贷风险。 这种现象突出的表现了当前中国小微企业融资的现实困境。一方面中国在大力发展小额信贷，除了福利性和公益性小额信贷外，完全商业性的小额信贷却陷入银行和融资中介的尴尬角色。按理说，小额信贷公司来自基层，比银行更熟悉小微企业，在小微企业融资中的首选。但深圳小微企业融资展上表现出来的情况足以说明，小额信贷公司的本来作用已渐渐异化。另一方面，多数银行都在探索“小贷工厂”模式，但又无法和广大基层的小微企业很好地对接。 在安邦的研究人员看来，出现这种现象的根源还是源于我国普惠金融的基础建设不到位。改革中小微企业和弱势群体融资难需要一整套的机制和体制改革，在当前现实约束下，可以从以下几点做起。 首先，在观念和政策上要推动普惠金融。正如全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵多次强调，要建立中国的普惠金融体系。普惠金融的核心，“就是让每一个人都能在有金融需求时，能以合适的价格及时地、有尊严地享受方便的、高质量的金融服务”。普惠金融不仅是包括低收入和贫困人群，而是包括所有人的金融普惠服务。理论上说，普惠金融体系包括所有的正规金融机构，还有一些非政府组织、小额贷款公司等各类金融机构。但由于中小、微型企业及弱势群体的金融获得性相对更难，因此一般而言，普惠金融体系又以小额信贷为主。 普惠金融的一个要点就是，以合理的价格提供金融服务。这点对于小额信贷公司而言，就是要财务上可持续，能够循环运转。出现小额贷款公司中介化，一方面是由于小额信贷成本过高，造成贷款企业成本负担重，虽然可能比高利贷成本低，但在经济下行环境下，仍让很多企业无法承受。因此出现小额信贷闲置与企业融资难并存。这就需要国家给予小额信用贷款以税收优惠和风险补偿，或者给小微企业一定的利息补贴，切实体现政府扶贫政策。实施小贷资金供需在合理价位的对接。 其次，由于小额信贷客户有大量的小额需求（如几千元，几万元等），大银行服务成本太高，只有类似“社会银行”的小额信贷承担。但因受制于三条红线约束（不得变向吸收公众存款；不放大额贷款；不办理受贷），小额贷款往往面临资金不足问题。但正如吴晓灵委员曾指出的，国家可以设立或鼓励大银行建立支持基金，成为小额贷款机构资金的供应者、业务的辅导者和规则的监督者，建立小额贷款资金批发与信贷零售的服务分工体系。这就是实现金融机构错位竞争、提升金融业整体竞争力的现实选择，将金融为实体经济服务真正落实到实处。 最后，加强信息化建设，建设供求双方的信息交流平台，促进企业和各类资金的信息沟通，减少交易成本。从上述融资展来看，除了小额贷款公司外，还有相对一部分是纯粹的资金掮客。由于信息不对称，加大了企业的财务成本，同时也加大的银行的风险。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 由