宏观经济去产能4.0时代来临,信用风险凛冬将至.PDFVIP

2016 年01 月05 日 宏觀經濟 去產能4.0 時代來臨，信用風險凜冬將至 11 月以來，高層頻頻談及“供給側改革”，對待“僵屍企業”要狠下刀子，而12 月召開的中央經 濟工作會議將“去產能”列為來年五大任務之首，這意味著去產能將進入全新的4.0 時代，去產能 攻堅戰已經吹響號角！去產能經歷了哪些歷史進程，政策效果如何，哪些行業將首當其衝？市場對 過剩產能行業談虎色變，未來風險是否會繼續惡化？對債券市場影響幾何？本專題將嘗試對上述問 題進行思考。 去產能政策梳理。1 ）政策針對的產能過剩行業有哪些？綱領性檔中，鋼鐵首當其衝，水泥、電解 鋁、平板玻璃等行業亦被反復提及。工信部自2010 年起逐年公佈工業行業淘汰落後和過剩產能企 業名單，涉及18 個行業。13 年國務院公佈五年內化解過剩產能的任務目標 ，曾屬於過剩行業的光 伏和風電兩大行業未被列入。2 ）去產能進入4.0 時代。去產能1.0 時代：2006 年至2009 年，加快 推進產能過剩行業結構調整；去產能2.0 時代：2009 年至2012 年，著力於淘汰落後產能；去產能 3.0 時代：2013 年至2015 年，清理嚴重過剩產能；去產能4.0 時代：2015 年11 月起，供給側改革、 進一步強調去產能、清理僵屍企業。3 ）去產能的