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下半年经济前瞻：物价与
证券研究报告/宏观经济分析 2012 年 7 月 25 日
下半年经济前瞻：物价与经济同升
内容摘要： 分析师
地产投资的企稳对国内经济有着较大的影响力，适度放开地产建设 张仕元
执业证号：S1250511010004
项目的信贷支持，有利于经济的平稳运行；
电话：010
国内企业盈利将在 7 月见到曙光，可以说黑暗已经过去； 邮箱：zsy@
由于持续适度的信贷宽松，以及许多新项目建设的拉开，经济将逐
步走好，同时由于国际农产品价格大幅攀升，因此我国目前不存在通缩
问题。
下半年将呈现经济与价格齐升的格局。
盈利拐点在 7 月
经济季度数据已经连续五个季度走低，原因主要有三：一是境外需求下降，受欧摘危机的
影响，全球经济无论是发达国家还是新兴经济体，均出现逐步下行的趋势，因此导致我国出口
受阻；二是国内经济受地产调控影响，固定资产和消费主动减速明显；三是受前期刺激经济影
响，导致货币超发和消费透支，从而影响了今年的经济增长。
图 1：经济季度增长分析 图2：经济季度分析
GDP当季同比增长分析 我国GDP当季同比增长分析
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16.00
14.00 0.25
12.00 0.20
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6.00 0.10
4.00 0.05
2.00
0.00
0.00 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月
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