中国价格型和数量型货币政策工具效应的区域差异性研究——基于GVAR模型的实证分析.pdf

2016年6月 善粟蛭}鸹l {薯 Jun．，2016 (第30卷第6期) EastChinaEconomicManagement (Vo1．30，No．6) ●区域发展 [DOI]10．3969／j．issn．1007-5097．2016．06．012 中国价格型和数量型货币政策工具效应的区域差异性研究 基于GVAR模型的实证分析 崔百胜 ，赵 星 ，王诤诤 (1．上海师范大学 商学院，上海 200234；2．上海财经大学 公共经济与管理学院，上海 200433) 摘要：文章采用2005—2014年中国30个省的季度数据，构建全局向量 自回归模型(GVAR)考察货币供应量和利率变动对 东、中、西部及东北地区，在产出、居民消费和固定资产投资脉冲响应上的不同，以分析价格型和数量型货币政策工具效 应的区域差异。结果表明，各地区对货币供应量冲击呈现相似的响应特征，但响应程度不同，在居民消费响应方面，东部 地区受影响程度最显著；在固定资产投资响应方面，西部地区受影响程度并不显著。东、中、西、东北地区对利率 中击响 应也呈现相似特征，但 区域之间的影响存在不同，在居民消费响应方面，东部区域受影响程度最显著；在固定资产投资响 应方面，东部受影响程度最显著，东北地区受影响程度最小，表明中国货币政策效应存在显著的区域差异。 关键词：价格型货币政策工具；数量型货 币政策工具 ；区域差异；全局向量 自回归模型 中图分类号：F061．6；F82 文献标志码：A 文章编号：1007-5097(2016)06—0072—06 A StudyonRegionalDifierencesintheEffectsof Price-basedandQuantity-orientedMonetaryPolicyToolsinChina i AnEmpiricaIAnalysisBasedonGVARM odel CUIBai—sheng，ZHAOXing，WANG Zheng—zheng (1．SchoolofFinanceandB ess，ShanghaiNormalUniversity，Shanghai200234，China； 2．SchoolofPublicEconomicsandAdministration，ShanghaiUniversityofFinanceandEconomics，Shanghai200433，China) Abstract：Inthispaper，weusethequarterlydataof30provincial—leveladministrativeareainChinafrom 2005to2014，build aglobalvectorautoregressivemodeltostudythedifferencesbetweenthemonetarysupplyandinterestratechangestheimpulse responseoftheeastern，central，western andnortheastregions’ontput，residentsconsumptionandfixedassetsinvestment．Theresults showthattheresponsecharacteristicsoftheimpactsofdifferentregionsaresimilar，butthedegreeofresponseisdifferent．Interms ofconsumerresponse，theeasternregionisthemostaffectedarea．Inthefixedassetsinvestmentrespo