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2015 百 促进黄金产业发展的金融工具创新 深圳金融电子结算中心有限公司课题组 摘 要：黄金产业是关系国民经济命脉、影响金融市场稳定的重要基础产业。黄金产业在保障 国民经济和社会发展需要的同时，必须转变产业发展模式，加快结构调整和产业升级，走资源利用 率高、经济效益优、环境污染少的可持续发展道路。面对 日益激烈的市场竞争和价格波动，要以黄 金市场金融工具创新为导向，学习、借鉴和吸收国外黄金市场发展和金融工具创新的先进经验，加 快推进标准金租借平台、非标准金现货交易平台、黄金库存质押融资平台的搭建，加大黄金债券、 黄金供应链融资等业务的创新力度。通过创新平台的建设和创新业务的拓展，丰富产金、用金企业 的融资渠道，切实解决产金、用金企业 “融资难”、“融金难”的问题 ；合理运用金融衍生工具抵御 市场价格波动的风险，提升黄金产业企业的核心竞争力，促进我国黄金产业高质量、可持续地发展。 关键词：黄金市场；黄金产业；融金工具创新；融资融金业务；黄金供应链融资 中图分类号：F830．94 文献标识码：A 文章编号：1007—9041—2015(9)一0054—05 自2001年取消黄金统购统配的计划管理体制以来，我国黄金市场经历了十余年的快速发 展 ，市场规模不断扩大，市场交投十分活跃，目前已成为全球最大的现货黄金场内交易市场 和全球三大黄金期货交易市场之一。伴随着黄金市场的发展 ，我国的产金 、用金企业也经历 了一个快速扩张期，但这些企业的扩张是建立在黄金十年大牛市背景下发生的，2011年下半 年金价的深度 回调 ，使企业以往外延式、粗放式经营中的一些深层次问题逐渐暴露出来 。其 中，缺乏价格风险防范的意识和工具以及缺乏资金融通渠道 ，是我国众多黄金企业面临的两 大突 问题。研究如何通过金融工具创新提高黄金市场的风险管理水平和优化市场资源配置， 具有重要的现实意义。 一 、 我国黄金产业发展情况分析 (一 )我 国黄金产业发展现状 。 在黄金消费方面，我国一直是实物黄金消费大国，近几年受国际金价的影响，全球黄金 消费有所下滑 ，但我国的黄金消费却一直保持稳步增长态势。根据世界黄金协会统计，2013 年我国取代印度成为全球第一大黄金消费同，全年黄金消费量达到 1065．8吨，约占全球黄 金消费量的28％，创有数据以来的最高记录。其中，我国黄金首饰和金条、金币消费分别为 668．7吨和397．1吨，较 2012年分别增长 27．9％和37．9％。 在黄金生产方面，我国黄金产业和黄金市场持续稳步成长 ，黄金产量在全球份额 中不断 提高。2007年，我国黄金产量达到270吨，首次超过了连续 109年获产金之冠的南非 ；2013 年 ，我国黄金产量已经达到428．16吨，连续七年稳居世界第一。从黄金产业来说，其产业链 涉及勘查选矿、矿石开采、加工冶炼、加工销售等几大环节，其中，黄金的勘查、选矿、采矿、 冶炼环节受开采准人资格、矿产资源和资本投入等限制 ，集中度较高，主要是大中型企业从事； 而黄金首饰加工及销售环节，集中度较低 ，主要是中小企业在经营。在我国黄金产业布局中， 深圳作为国内最大的黄金首饰制造加工中心和交易中心，加工、批发、零售额占全国同类市 收稿 日期 ：2015—09—10 课题组组长：潘新华 ；课题组成员：莫正宁、钱源源、黄 潇。 2015 场份额的70％。深圳黄金产业基础雄厚、产业规模大，在黄金实物交易方面占有重要地位 ， 对相关金融服务的需求也十分巨大。 (二 )我国黄金产业发展面临的问题。 尽管 目前我国黄金产业已经取得了长足进步和巨大成就 ，但也存在一些亟待解决的问题 ， 例如勘探技术水平低、生产成本高、产业链后端发展滞后；市场集中度低、同质化现象严重； 抵御价格风险能力弱、外部融资环境紧张等。这些问题严重制约着黄金产业的持续、健康发展。 1．产金、用金企业风险防范能力普遍较弱。一方面，黄金价格的剧烈波动给黄金加工等 拥有大量库存的企业带来巨大挑战。由于大部分产金、用金企业规模相对较小，对价格依赖 性较强，同时缺乏风险对冲意识和价格管理工具，驾驭市场、防范风险的能力普遍较弱。另 一 方面，我国用于对冲黄金价格风险的金融工具品种较为