浅谈中国股市的“晴雨表”与“政策市”.docx

中国网络大学Chinese Network University本科毕业设计(论文)院系名称： 网络学院专 业：学生姓名：论文资源网学 号：123456789指导老师： 中国网络大学教务处制2015年11月20日摘 要股市本应是经济的晴雨表，然在我国政策是影响证券市场价格及其波动性的重要因素，股市早已脱离经济成为脱缰的野马。对中国股市而言，中国股市受政府干预过多，政府影响过度，并将这种市场特征形象的称“政策市”。“政策市”造成了股价剧烈波动，投资理念被扭曲，普通投资者的风险加大，使我国证券市场国际化受到影响。近年来，国内学者围绕这一主题的研究成果甚丰但研究成果主要集中在过去几年与近几年股市发展状态的契合度少，就现阶段我国经济发展而言，中国股市已成为制约其发展的一个瓶颈，因此研究中国股市“政策市”不但具有理论意义，且有着重大的现实意义。本文集中阐述了“政策市”的相关概念及内涵，围绕“政策市”对股市的可能引起的影响做了相应的分析，剖析了“政策市”的根源，讨论了“政策市”的利弊，就解决“政策市”提出了个人的看法。本文系运用规范研究方法进行的专题研究。全文分六章：第一章，是讨论了选题的背景和意义以及国内外研究状况评述。第二章，对中国股市的“政策市”进行了回顾，表明中国股市是“政策市”后言及“政策市”的必然性与必须性。第三章剖析了“政策市”的含义及特征，接下来的四章探讨了“政策市”的根源。第五章简要论述了“政策市”的利与弊，阐述了其是一把双刃剑，最后一章是个人对政策市的一些应对建议。 关键词：中国股市；“政策市”；政府干预目 录第1章 绪论- 4 -1.1选题的背景及意义- 4 -1.2国内外研究状况评述- 4 -第2 章 中国股市经济的“晴雨表”还是政策市- 6 -2.1中国股市的“政策市”回顾- 6 -2.2“政策市”的必然性与必须性- 8 -第3章中国股票市场“政策市”的含义、特征- 8 -3.1中国股市“政策市”的含义- 8 -3.2中国股市“政策市”的基本特征- 9 -第4章 中国股市“政策市”的根源探析- 9 -4.1中国股市“政策市”形成的历史背景- 9 -4.2中国股市的监管部门缺乏独立性- 10 -4.3政府在中国股市中扮演双重身份- 11 -4.4中国股市缺乏风险平衡工具- 11 -4.5中国股市制度的不完善- 11 -4.6中国股市“政策市”的政治原因- 12 -第5章 “政策市”的利弊- 12 -5.1 “政策市”对我国股票市场的有利影响- 12 -5.2 “政策市”对我国股票市场的危害- 14 -第6章 对“政策市”的几点建议- 15 -6.1给监管层的几点建议- 15 -6.2给证券中介机构的建议- 16 -6.3给广大股民的几点建议- 16 -总结- 17 -主要参考文献- 18 -第1章 绪论1.1选题的背景及意义中国股市经历了二十多年的发展，在中国社会经济生活中的地位日显重要。但是中国股市在曲折的发展过程中，也暴露出很多问题，其主要表现就是股价的大涨大跌和不稳定性。究其原因，主要是由于中国股市从其诞生的那天起就和政府的政策有着千丝万缕的关系。中国股市是一个典型的“政策市”，政府不仅运用法律和经济手段调节股票市场的运行，而且还经常地对股票市场实施政策干预。每当股票市场出现低迷、股价持续下跌时，政府往往通过领导人讲话、借助新闻媒体制造舆论或者采取临时性的政策措施，有意识地“托市”；而当股票市场出现过度投机、股价持续上涨时，往往通过相反的政策舆论或采取相反的政策措施，“打压”市场。而投资者遇到利多消息就蜂拥而上，遇到利空消息则疯狂抛售，造成了股价剧烈波动。国内有关学者曾对1992-2000年初沪市的异常波动的情况进行了统计分析，如邹昊平、唐利民 (2000)得出的结论是：政策性因素是造成股市异常波动的首要因素，占总影响的46%，其次才是市场因素占21%，扩容因素占17%，消息因素占12%，其他因素占4%。若把扩容也视做政策性因素，那么该因素的影响上升到63%。这说明政策性因素对股市的影响不仅频繁而且力度大；施东晖(2001)的实证研究得出：由政策性因素引起的沪市波动约占60%，同时他将每月的波动性和每月出台的政策变量进行回归，结果显示：当月出台的政策对该月的股价波动具有显著的影响。由于现阶段我国股市属于新兴市场，还很不成熟，因此，出于保护幼稚股市发展的目的,政府进行必要的政策干预无可厚非，但是，过多的政策又是不利于股市发展的。因此，用好政策就需很好把握政策的度，而要做到这一点,认真研究政策干预下股市行为的规律就很必要了，通过对我国股市“政策市”这一现象进行研究，找出其中的根源，从而为管理者提供决策的依据，以使其能实现自身的功能，更好的为国民经济发展服务。1.2国内外研究状况评述由于