怎样看待融资融券股指期货对我国资本市场的影响.doc

1.融资融券对股票市场的影响 介绍 什么是融资融券？它是指证券公司向投资者出借资金供其买入证券，或出借证券供其卖出的经营活动。这种经营活动成为融资融券交易，又称信用交易。 融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿借款，从而放大你的收益。融券为你做空赚钱创造了条件，当你看跌某股时，你可以向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中获取差额。 融资：客户以其信用账户的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融资买入；证券公司在与结算公司结算时，用其“证券公司融资专用账户”中的自有资金为客户垫付资金；客户融资买入的证券作为向证券公司融资的担保品，登记到“客户信用证券汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。客户偿还融资款，可采用直接还款或卖券还款两种方式。直接还款的，客户将资金划入“证券公司融资专用账户”用以偿还该客户的部分或全部融资款，卖券还款的，所得款项先偿还证券公司融资款和融资费用，剩余资金进入“客户信用资金汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。 融券：客户以其信用账户中的资金或证券作为担保品，向证券公司申请融券卖出；证券公司在与结算公司交收时，用其“证券公司融券专用账户”中自有证券为客户垫付证券；客户融券卖出所得资金作为向证券公司融券的担保品记入“客户信用资金汇总账户”，同时记增相应的客户二级明细账户。客户可采用买券还券方式偿还融入证券。客户通过“客户信用证券账户”申报买券，买入证券从“客户信用证券汇总账户”划入“证券公司融券专用账户”。 3月24日召开的融资融券启动前动员座谈会确定，首批6家融资融券试点券商将采取固定融资利率7.86%和融券费率9.86%。，尽管只在央行6个月内贷款基准利率4.86%的基础上分别上浮了3个、5个百分点，符合境外成熟市场的通常做法，也得到了相关部门负责人的认同，但股市毕竟是高风险的投资场所，如此高的投资成本，加上融资融券“杠杆效应”带来的“超额风险”，自然会“吓”跑一部分相对稳妥的投资者。融资融券对股票市场的正面影响抑制暴涨暴跌，发挥价格内在稳定器的功能融资融券这种双向交易制度，使股市同时存在多方与空方两种力量的较量，在一定程度上能抑制股市暴涨暴跌。在完善的市场体系下，融资融券能发挥价格稳定器的作用，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券，沽出这一股票，从而引致股价回落；相反，当某一股票被市场过度低估时，投资者可通过融资买进该股票，从而促使股价上涨。2．改变单边市场状况，填补“ 做空” 机制空白普通的股票交易必须先买后卖，当股票价格上涨时很容易获利 ，但是当股票价格下跌时，要么割肉止损要么等待价格重新上涨。而引入融资融券制度后，投资者可以先借入股票卖出，等股价真的下跌后再买回归还给证券公司。?这意味着股价下跌时也能获利，改变了单边市场状况。融资融券为投资者提供做空机制，只要认为股价高估，可以做空卖出，对股价的单边上行构成阻力。既提供了获利的金融工具，又有利于股价向真实价值靠拢贴3．保障多路资金投资收益，缓解市场的资金压力融资融券可以为投资者提供融资，给市场带来资金增量，有利于活跃证券市场。但融资融券可能助涨也可能助跌，会增大市场波动，助长投机气氛。对于证券公司的融资渠道现在可以有基金等多种方式，所以融资的放开和银行资金的入市也会分两步走。在股市低迷时期，对于基金这类需要资金调节的机构来说，不仅能解燃眉之急，也会带来相当不错的投资收益。4．刺激A股成交活跃，构建新型盈利模式融资融券的建立有利于增强证券市场的活跃程度，促进证券市场功能的进一步发挥和市场长期稳定健康发展。有利于证券公司拓宽业务范围，改善证券公司的盈利模式，促进证券公司规范发展。 融资融券业务本身对市场走势具有放大作用，市场的波动幅度将明显增大，新的盈利模式也孕育其中，短期来看，其对市场的助推作用将更为明显。5．拓宽证券公司盈利渠道，改善券商生存环境融资融券业务一旦开展，给证券公司带来更多的业务机会，交易量的增加会增大证券公司的经纪业务收入，将对证券市场的发展产生一定的促进作用。所以融资融券业务除了可以为券商带来数量不菲的佣金收入和息差收益外，还可以衍生出很多产品创新机会，并为自营业务降低成本和套期保值提供了可能。此外，还能为券商争取更多的客户。6．完善多层次证券市场，增强股市国际竞争力融资融券制度是现代多层次证券市场的基础,也是解决新老划断之后必然出现的结构性供求失衡的配套政策。融资融券制度的推出，有助于证券与期货行业的深入融合，加速金融混业经营时代的来临，加快我国证券市场的国际化进程。融资融券的推出，丰富了市场现有的指数体系，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展