巴菲特投资策略下的比亚迪财务报表析冯含doc.doc

西南财经大学天府学院 2011-2012-2《中级会计》 小组作业 主 题：巴菲特投资策略下的比亚迪财务报表析 小组成员： 邹雨芩 蒲炳 冯含 班 级：2009级本科 财务管理20班 指导教师： 韩梅芳 5月 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名：邹雨芩 蒲炳 冯含 作者专业：财务管理 作者学号 邹雨芩 蒲炳 冯含 2012年5月7日 摘要 巴菲特以每股8港元的价格购买了比亚225000000股H股，约占比亚迪注册资本总额的10.98%，占已发行H股的39.61%。比亚迪股价一度曾涨到88.4港元，巴菲特也再次以十多倍的浮动收益率证明了其“股神”的地位。一、 背景分析 5 （一）公司简介 5 二、巴菲特投资策略以及比亚迪财务报表分析 5 （一）、巴菲特投资策略的概括 5 （二）、比亚迪财务报表分析 5 （三）、比亚迪公司存货分析 8 三、比亚迪公司的净利润分析与通过EBO模型对股票价格进行估值 9 （一）、比亚迪公司的净利润分析 9 （二）、通过EBO模型对比亚迪公司的股票估值: 9 四、巴菲特为什么选择投资比亚迪公司 10 五、总结 11 参考文献： 12 背景分析 （一）公司简介 BYD比亚迪汽车是香港上市公司 —— 比亚迪股份的直属子公司。 比亚迪股份有限公司创立于1995年，是一家拥有IT，汽车和新能源三大产业群的高新技术民营企业。目前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码：1211HK）。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司在香港主板顺利上市，表现理想。截止2008年底，公司总资产额近329亿元人民币，净资产超过133亿元人民币。2008年9月27日，美国著名投资者巴菲特的投资旗舰伯克希尔-哈撒韦公司旗下附属公司中美能源控股公司宣布以每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股股份，约占比亚迪本次配售后10%的股份。巴菲特投资代表了对比亚迪品牌价值的认可，对于加速比亚迪新能源汽车及其它环保产品在北美和欧洲市场，乃至全球的推广都极具意义。2003年，比亚迪正式收购西安秦川汽车有限责任公司（现“比亚迪汽车有限公司”），进入汽车制造与销售领域，开始民族自主品牌汽车的发展征程。发展至今，比亚迪已建成西安、北京、深圳、上海四大汽车产业基地，产业格局日渐完善并已迅速成长为中国最具创新的新锐品牌。2008年10月6日，比亚迪以近2亿元收购了半导体制造企业宁波中纬，整合了电动汽车上游产业链，加速了比亚迪电动车商业化步伐。2009年，比亚迪计划将推出纯电动汽车，提前20年实现世界汽车工业追逐的梦想。巴菲特主要的投资策略可以概括为选股六大法则：一是竞争优势原则，即企业必须具备一个抵御同行竞争的竞争力也就越强。二是现金流量原则，综合考虑上市公司的资产、收益、股利、未来前景以及管理状况等因素的基础上，上市公司所能实现的未来现金流入折现值是决定内在价值的基础。三是“市场先生”原则，就是股票的市场价格在短期内可能偏离公司内在价值，从长期来看，市场价格是围绕内在价值受供求等影响而上下波动的。四是安全边际原则，股票的市场价格低于其内在价值的差额。一般来说，安全边际越大，则投资风险越小，未来的获利能力越强。最后两个原则就是集中投资和长期持有购买某个公司相当数量的股票。整个投资组合来看，由于资金量巨大，投资的公司数量很可观，所以看起来也就具有分散投资的特征。2011年 2010年 2009年 2008年 2007 年 2006年 2005年 2004年 毛利率 14.83% 17.70% 21.70% 19.48% 20.03% 21.16% 22.3% 26.53% 销售费用及一般管理费用 57.16% 49.54%