本报告表述了中诚信国际对本期融资券信用状况地评级观点,.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 本报告表述了中诚信国际对本期融资券信用状况的评级观点，并非建议投资者买卖或持有 本融资券。报告中引用的资料由企业提供，中诚信国际不保证引用信息的准确性和完整性。 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 广东省广新外贸集团有限公司 2007 年短期融资券信用评级报告 评级结果 A-1 基本观点 中诚信国际评定2007年广东省广新外贸集团有限公司（以下简称 发行主体 广东省广新外贸集团有限公司 “广新外贸”或“公司”）拟发行的 6 亿元短期融资券的信用级别为 发行规模 6 亿元 A-1 。本级别反映了本期融资券到期不能偿还的风险很低，安全性很 高。 发行期限 365 天 该等级评定主要基于： 经营规模逐步扩大。公司业务发展较快，经营规模逐步扩大，整 概况数据 体实力不断增强。2006 年公司已成为广东省唯一一家销售收入突 广新外贸 2004 2005 2006 07.03 破 300 亿元，进出口总额突破 40 亿美元的省属大型国有企业。 货币资金（亿元） 15.06 17.95 21.63 14.26 产品结构逐步优化。面对外贸环境的变化，公司加快商品结构的 所有者权益（亿元） 22.73 21.86 22.35 23.03 优化调整，高新技术以及机电产品等附加值较高的品种实现了较 总资产（亿元） 94.83 101.01 106.29 112.88 快增长，大宗商品经营逐步向专业化发展，有力促进了公司进出 短期债务（亿元） 19.61 20.43 22.52 32.30 口总额的稳定增长。 总债务（亿元） 25.32 23.90 24.85 34.62 丰富的土地资源。公司现有土地资源面积 138 万平方米，随着城 主营业务收入(亿元) 209.51 250.24 310.11 61.55 市化进程的推进，过去沿江两岸的土地已逐步演变为城市中心， 净利润（亿元） 1.11 1.17 1.49 0.30 土地升值潜力巨大。近两年公司加快对现有的土地资源的盘活并 EBITDA （亿元） 3.80 4.11 4.49 0.93 取得了较好成效。 经营活动净现金流（亿元） 11.14 6.48 7.46 -7.54 战略转型稳步推进。2006 年公司确定未来发展的六大主业为轻工 所有者权益收益率(%) 4.87 5.36 6.65 -- 食品、五金建材、装备制造及机电设备、矿冶化工、纺织服装和 资产负债率（% ） 74.39 78.03 78.40 77.86 现代物流。六大主业的确立以及公司两大投资平台的搭建有力促 速动比率（X ） 0.78 0.79 0.86 0.82 进了公司实施专业化发展和产业链协作的战略转型。 EBITDA/短期债务 (X) 0.19 0.20 0.20 0.04 营运效率大幅提高。2006 年公司加大了存货和应收帐款的清理工 EBITDA 利息倍数(X) 3.16 3.51 4.36 3.50