房地产发展趋势及信贷政策分析doc.ppt

政策适度松动，银行信贷供给能力有所增强 信贷增量与固定资产投资增长较为匹配 新增贷款在社会融资总规模中的比重有所上升 2012房价过快上涨压力趋缓并可能回归合理区间 房地产成交量仍将维持小幅增长，但空间有限 开发企业资金压力仍存，房地产投资增速继续回落 房地产市场将出现企业、城市及物业的走势分化 房地产价格大幅波动风险 房地产价格大幅波动风险 房地产风险防范与管理 * * * * * * * * * * *PowerPoint Template Guidelines/2007 * 2012年银行对房地产信贷的配套意愿和风险评估 交通银行金融研究中心 周昆平 2012.2 货币信贷：政策稳中偏松，信贷适度增加 一 银行对房地产的信贷配套政策 三 房地产业：房价合理回归，政策稍有松动 二 2012年房地产风险及防范与管理 四 货币信贷：政策稳中偏松，信贷适度增加 一 * 2012年货币政策维持稳健，实际操作适度松动 保持基本稳定的可能性较大，不排除若发生严重的外部冲击、利率小幅下调1次的可能。 基准利率 适时适度下调。准备金率可能下调2-4次，每次0.5个百分点。 存款准备金率 货币政策稳中偏松，注重灵活性、前瞻性和针对性 总体基调 灵活开展公开市场操作，基本维持市场流动性相对宽松局面。 公开市场操作 * 存贷款基准利率保持基本稳定的可能性较大  2011年贷款利率上浮占比不断扩大 综合考虑经济增长有所放缓、当前利率水平已属中性略高、物价涨幅逐步回落、加息将进一步提升小企业融资成本且不利于房地产市场平稳运行和地方政府债务风险的化解，2012年已不存在进一步加息必要性。 基准利率下调的可能性不大。中长期通胀压力依然不容忽视，下调显然不利于通胀预期的管理。我国经济增速趋向平稳，“硬着陆”基本无忧，在目前利率水平本就不高的情况下，尚无必要通过下调利率来刺激经济增长。 * 存款准备金率将适时适度下调  外汇占款与基础货币运行较为同步 综合考虑资本流入状况和银行体系流动性情况等因素，2012年存款准备金率将下调2-4次，每次0.5个百分点。 假设2012年M2增速目标为16％（历史常态水平），则要求货币乘数增长7％，进而需要准备金率下降约1.8个百分点。2-4次下调、每次0.5个百分点的预测基本符合这一测算。 * 2012年信贷投放规模扩大但余额增速略有回落 一是 经济保持平稳增长，信贷需求依然不低 二是 政策松动条件下，银行信贷供给能力有所增强 三是 信贷增量与固定资产投资增长较为匹配 四是 新增贷款在社会融资总规模中的比重有所上升 五是 新增对公中长期贷款规模有望扩大，居民户贷款持续较低 预计全年新增贷款8-8.5万亿，余额同比增长14.5-15.5％  法定存款准备金率下降有利于信贷扩张 2012年，为保证经济平稳增长并加大对特定领域的支持，政府会鼓励银行适度加快信贷投放步伐。但稳健货币政策下信贷投放显著放松的可能性也不大。为缓解银行体系流动性压力，保持流动性合理适度，2012年准备金率会有一定程度的下调，这有利于银行扩大信贷投放。  人民币贷款余额与固定资产投资增速同步变化 在正常年份里（剔除掉诸如2009年这样的异常年份），固定资产投资与信贷余额增速的比值平均在0.7左右，即投资增速每增长1％，需要贷款增长0.7％。但在政策偏宽松、信贷增长较快时期，该比值会在平均值以上，反之则在平均值之下。2012年，该比值预计可能在0.7-0.75之间，再按照2012年投资增速为21％的假设，则要求信贷余额增长14.7-15.8％。  2012年，受政策微调的影响，新增贷款规模扩大，加上鼓励发展股票和债券融资，社会融资总规模从2011年的12万亿扩大到13-14万亿。同时因加强规范监管，2012年信托贷款、委托贷款、承兑汇票等融资难有明显扩大，银行贷款占整个社会融资总量的比重将小幅上升，达到60-62％。 * 2012货币供应增速有所回升 预计M2和M1同比分别增长14-15％和12-14％左右 信贷投放适当增加有利于货币供应 扩张，外汇占款增速放缓限制货币增长 理财产品发行趋稳和货币乘数 回升促进货币供应增长 预计2012年新增外汇占款将从2011年的3.2万亿左右显著下降到2万亿左右，月均1600多亿元，这一增速与金融危机后的2008年四季度到2009年上半年这段时期相当。 2012年，理财产品市场将进入平稳、健康运行的轨道，难以再现2011年爆发式增长的局面；加之实际负利率缓解甚至消失，都有利于减少理财产品对存款的分流，促