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滞胀世代（感谢 whitaker 朋友的转贴） 作者：bystander 滞胀世代（一）：亢奋与疑惑 对新的一年怀着乐观的憧憬，本属人之常情；但像今年年初时那种过分乐观 的投资气氛，却让向来偏向审慎的我感到不安。 不久前，华尔街的媒体都像礼拜堂的诗歌班一样，无时无刻不忘为那“稳步 增长，通胀温和”的所谓 Goldilocks economy 讴歌。在环球资金充裕的大环境 下，不管是反映股市波动程度的VIX指数，还是反映不同级别债券息差的credit spreads，都不约而同地显示投资者正处于亢奋状态，对“风险”几近完全没有 戒心。 虽然伊朗核危机近日有恶化的迹象，但投资者的热情似乎并没有受地缘政治 或油价高企等因素影响而有所褪减。道琼斯指数 5 月 10 日见 11670 点，非常接 近 2000 年 1 月 14 日科网股热潮期间创下的 11750 点高位。还记得三年前，当 美国正准备攻打伊拉克之际，投资气氛陷入低潮，股市连续下滑两个多月，直至 美国正式采取军事行动，并在瞬间取得压倒性优势，大市才止跌回升。究竟是投 资者在三年前过于谨慎？还是他们今天太过积极进取？ 特别令我感到