给投资者的一封信 王茹远.pdfVIP

给投资者的⼀封信 A letter To Investor 宏流投资 - 2014年11⽉18 ⽇
 给投资者的⼀封信 - A LETTER TO INVESTOR 1 A股过去5年回顾 （以史为鉴，可以知兴替） 在经历2008年全球⾦融危机后，A股总体⾛了⻓达5年的熊市，归根到底， 核⼼是经济转型之痛，对指数贡献⼤的房地产链条的⾏业⻓期低迷，过去⼏年 市场每年上演的都是结构性⾏情，缺少整体赚钱效应，股市⼈⽓萧条，⼤盘蓝 筹总体基本没有过持续⾏情，贯穿着成也萧何败萧何的成⻓股起起落落。 2010年，成⻓股⾏情，题材满天⻜； 2011年，整体低迷，成⻓股业绩⼤翻脸； 2012年，业绩为⺩，抱团取暖； 2013年，成⻓股⾏情，业绩与题材共振； 2014年，成⻓股⾏情，⼩市值、⼤题材； 看似纷纷扰扰、真真假假的⽆序炒作，实际上每年都有本⾝内在的背 景和逻辑。 战略新兴产业是A股过去五年的主线。⼤盘蓝筹在4万亿投资刺激 下，2009年有过整体性的⾏情，从此之后，以间歇性⾏情为主。较⼤级 别的曾经出现在2010年四季度、2012年12⽉，以及2014年7 ⽉份开始。 过去五年，⼤盘蓝筹也时常出现主题性机会，例