762-2007年二三季度宏观经济及银行间债券市场运行展望天相投资顾问.pptxVIP

2007年二、三季度宏观经济 及银行间债券市场运行展望 天相投资顾问有限公司 金融创新部 陈渭泉 2007年4月29日 ;主要内容;投资;2005年以来，采购经理指数一直在50以上运行；今年三月份采购经理指数创2005年下半年来第二高（56.1），表明未来几个月制造业将高速增长 采购经理指数同比增速与去年同期相比，亦处于高位;工业品出厂价格指数和原材料购进价格指数“剪刀差”处于低位，固定资产投资冲动仍有动力;房地产业和交通运输设备（汽车）制造业行业相关度极高，两者加权增速同城镇固定资产投资增速相关性明显，并且在固定资产投资增速出现拐点的时候有领先指示作用。三月份房地产业增速抬头，汽车行业火爆，二季度固定资产投资增速仍将维持高位; 固定资产投资一般在上半年达到高点，下半年开始回落，而6月份和8月份达到高点的可能性比较大（历史上只要贷款增长在上半年特快，一般投资就在上半年加速，下半年回落）。2002-2003由于政策环境宽松，所以表现出截然不同的形态;出口和进口;出口额同OECD领先指数同步变动，但2002年以来绝对值突然加速上升，人民币名义有效汇率的下降功不可没。目前由于人民币价加速升值，名义有效汇率下降势头减缓;出口增速与OECD领先指标同比高度相关，目前已经略显疲势。预计全年出口增速将在25%左右，较上年有所下降。;出口订单指数基本上在50以上运行，长期内不会出现太大的