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一日本投机者在东京外汇市场上得到以下信息： 即期汇率 118.00日元/美元 三个月远期汇率 116.00日元/美元 经分析，该投机者认为，三个月后美元贴水将超过市场报价，汇率为112.00日元/美元，于是，他决定用100,000美元在远期外汇市场上做投机。 假设三个月后证实他的预期出现错误，日元因日本遭受金融危机打击而开始贬值，三个月后即期汇率为120.00日元/美元，请分析日本投机者的最低损失为多少？ 分析： 日本投机者可以签订三个月的日元买进合约，合约金额是$100,000。到期履行合约，以JPY116.00/$的汇率，买进11,600,000日元，随即在即期市场上以JPY112.00/$的汇率卖出11,600,000日元，净赚103571美元。 若本例投机者预测出现错误，三个月后的即期汇率为JPY120.00/$，因投机者的投机行为往往是结合即期市场进行，并未准备有合约规定的金额数量，所以，尽管美元升值，为得到合约规定的美元数量，他在即期市场上也必须出售日元以换回美元。他以JPY120.00/$的汇率卖出11,600,000日元，收回96667美元，最低损失为3333美元。 2.4.1 外汇期货与外汇期货市场 1、外汇期货 外汇期货（foreign exchange futures）是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定