《公司金融》13.ppt

公 司 金 融 补充计算：除息日 除息（权） 对派现的股票而言，除息日即除去股息的日期。在这一天之后，股票中不再含有获取股息的权利，这一技术处理称为除息，股票称为无息股，而在这一天之前，股票中含有获取股息的权利，股票称为含息股。 对送转的股票而言，除权日是指除去股权的日期。在这一天之后，股票中不再含有获取股票的权利，这一技术处理称为除权，股票称为不含权股，而在这一天之前，股票中含有获取股票的权利，股票称为含权股。 按照规定，除息（权）日定在股权登记日后的下一交易日。 1.除息日股票价格的变化 假设我们有一张每股10元的股票，公司董事会宣告每股派1元的现金股利，股权登记日为6月10日（星期一），除息日是6月11日（星期二）。如果你在6月10日之前买入股票，你将得到现金股利，因为股票带息交易，如果你在6月10日之后买股票，你将得不到现金股利，因为股票已除息。一夜之间，股票的价值有何变化呢？ 显然，股票的价值在6月11日一大早下降了大约1元。我们一般预期股票除息时，股票价值下降的程度大约就等于股利。这里的关键词是大约，因为股利必须纳税，实际价格的下跌应该接近股利的税后价值。 2.除权日股票价格的变化 假设我们有一张每股10元的股票，公司董事会宣告每10股送5股转5股，股权登记日为6月10日（星期一），除权日是6月11日（星期二）。如果你在6