财务管理 第七讲 债券估价.pptVIP

131岁高龄的柯达，终究未能留住自己的辉煌一刻。2012年1月19日，向法院递交宣布申请破产保护。 胶卷巨头柯达落幕：转型缓慢 连续巨亏15年 四、债券投资风险 违约风险：借款人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。 利率风险 ：市场利率的变化而使投资者损失的可能性。 变现能力风险：投资者无法在短期内以合理价格出售的风险。 通货膨胀风险（购买力风险）：由于通货膨胀而使货币购买能力下降的风险。 汇率风险：因外汇汇率的变动而给外币债券的投资者带来的风险。 利率风险 P118：债券利率风险的大小取决于其价格对利率变化的敏感程度 债券的价格与利率呈反方向变化 其他条件相同，到期时间越长, 利率风险越大 （图7-2） 其他条件相同，票面利率越低, 利率风险越大 （图7-2） 债券期限和债券价格变化 考虑两只其他条件相同的债券， 当利率变化时，期限更长的债券其价格变化更大 C 利率 债券价格 票面价值 短期限债券 长期限债券 票面利率和债券价格变化 考虑两只其他条件相同的债券， 当利率变化时，票面利率更低的债券其价格变化更大 利率 债券价格 高票面利率债券 低票面利率债券 五、通货膨胀和利率 P134 名义利率——未经通货膨胀调整的利率 实际利率——已经经过通货膨胀调整的利率 名义利率是指货币数量变化的百分比；实际利率是指