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鲁阳股份研究报告1).pdf
鲁阳股份 (002088)调研报告 推荐
三大转型即将完成，未来将步入收获期 首次评级
原材料/其他建材 发布时间：2010 年 11 月 11 日
走势图
投资要点：
鲁阳股份 沪深300指数
27%
相比传统绝热产品陶瓷纤维具有重量轻、耐高温、热稳定性 14%
好、导热率低、比热容小及耐机械震动等优点。未来在节能 0%
环保趋势下，市场空间极其广阔。公司是亚洲最大的陶瓷纤 -13%
-27%
告 报 究 研 司 公
维制造商，2010 年产能达到 15 万吨，占国内市场份额约35%
-40%
左右。 -54%
09-11-10 10-2-9 10-5-11 10-8-10 10-11-9
前三季度，公司业绩不理想主要是公司主动进行产品结构调
整，停掉低端产品生产，中端产品降低价格填补低端市场需
求，整体产量（下降 7%-8% ）和价格下降（中级产品价格
市场数据 2010-11-11
下降 10%左右）所致。预计随着结构调整逐步完成，明年
收入和毛利率有望进一步回升。 收盘价： 19.75 元
我们认为这两年公司处于转型期，主要经历了：1、产品结 52周最高价： 28.00 元
构调整（停止低端产品，逐步向中高端集中），2 、生产基地、
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