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第四章 外汇交易业务 课件脚本 课程名称 国际金融 章 第四章 外汇交易业务 节 学习目标和学习建议 重点掌握各种外汇交易的方法和流程， 学习任务指派 复习思考题 1、外汇交易的类型及其主要内容 相关学习资源 知识点 第一节 传统外汇交易 页面序号 1 页面内容 一、外汇交易报价 某国际金融市场(US1=) SPOT 1MTH 2MTHS 3MTHS DM 1.7480/90 45/47 91/93 135/137 FF 5.8950/00 160/165 316/324 468/478 SF 1.6960/70 92/90 160/157 231/228 规则: 直接标价法：小数在前，大数在后，表示升水。 大数在前，小数在后，表示贴水。 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水 间接标价法：小数在前，大数在后，表示贴水。 大数在前，小数在后，表示升水。 远期汇率=即期汇率-升水 远期汇率=即期汇率+贴水 （LONDON） US1=SF1.6960/70 -) 0.0092/90 US1=SF1.6868/80 远期较即期：卖US换得的SF减少；买US所需的SF减少。 升水（at premium)表示远期外汇汇率大于即期外汇汇率；贴水（at discount)表示远期外汇汇率小于即期外汇汇率；远期汇率和即期汇率相等，即为平价（(at par)。不同的标价方法下远期汇率的计算方式也不同， 二、即期外汇交易 即期外汇交易（spot exchange transactions）又称现汇买卖，指成交后当日或最晚第二forward exchange transaction）又称期汇买卖，指外汇买卖成交后，根据合同规定在未来某一时间办理交割的远期外汇业务。 （一）远期汇率的表示 远期外汇汇率以即期汇率为基础。其表示方法有两种，其一是直接给出远期汇率的实际价格，银行对一般商业客户的外汇报价多用此法。其二是只给出远期汇率与即期汇率的差价，即升水或贴水，银行同业之间报价则用此法。（链接3） （二）决定远期汇率的因素 决定远期汇率的因素很多，主要因素有两个： 1、两种交易货币国的短期利率差异。银行在与客户进行远期外汇交易时，可能由于两种货币的利率差异而遭受损失。因此，银行必然将遭受的损失转嫁到远期外汇买卖者身上，其做法就是提高远期外汇汇率，即使远期外汇升水，反之，当从利率差异获利时，则是降低远期外汇汇率，即使远期外汇贴水。其升（贴）水幅度计算公式如下： 升（贴）水＝即期汇率×两地利差×月数/12 （链接4） 为了方便升（贴）水幅度与利率的比较，可将升（贴）水值换算为升（贴）水率（又称换汇率，swap rate，它表示两种交易货币因利差存在的收益率或成本率），其公式如下： （链接5） 在其他条件一定的情况下，远期汇率是以成交时市场即期汇率为基础，根据两种交易货币利差计算出来的。理论上外汇供求关系的因素较多很容易导致远期汇率升贴水偏离两国利差外汇供求关系的因素有国利差发的际收支状况差远期外汇供给大于需求汇率趋跌币汇率趋涨差相反国宏观经济政策的变化性紧缩性政策远期外汇供求状况带来复杂的影响际经济政治更是复杂××100% （汇率可以取买价、卖价、中间价） 设：￡存款年利率为12%；US存款年利率为9%。 伦敦市场（￡1=） SPOT 6MTHS US 1.6180/90 248/243 伦敦外汇市场是间接标价法，6个月远期US呈升水状态。 比较步骤： （1）计算利差，12%-10%=3% （2）计算升贴水合年利率 ××100%=－4.91% （取绝对值） US升水合年利率大于￡利差，做时间套汇更有利。 相反，则做套利。 时间套汇的操作方法： （1）用高利率币种买入升水率高的套汇币种，存入银行。 （2）将存款本利和于远期市场卖出，换回高利率币种。 套利的操作方法： （1）用低利率币种购换高利率币种，存入银行。 （2）将存款本利和于远期市场卖出，以防高利率币种远期汇率下跌过大造成套利收益落空。 链接关系描述 链接1：关于外汇头寸交易 链接2：关于即期外汇市场上的投机 链接3：