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社会保障基金投资运营问题探析 　　摘 要：当前，我国社会保障基金的投资越来越活跃，但仍存在投资渠道狭窄、方式单一，盈利能力低，抵御风险和通货膨胀的能力差等不足。因此，应积极学习比较其他国家社保基金投资经验，改进我国现行的基金运营方式，探索科学合理的投资运营方式，实现社保基金有效运营，奠定社会保障制度有效稳定运行的基础 关键词：社会保障基金；投资运营；现状；问题；保值增值；对策 社会保障基金的安全、有效运营和保值增值关系着社会保障制度的成败。近几年，我国深化改革了社会保障制度，逐步完善了基金筹集模式，使社保基金绝对值呈现逐年增加的趋势，基金规模越来越庞大，2014年社会保险基金总收入3.96万亿元，预计2015可达4.31万亿元。庞大的基金规模要求科学合理的投资运行模式及保值增值渠道，然而，目前我国社保基金投资运营状况并不理想。一方面，投资运营过程中存在基金不当使用问题，社保基金挪用占用时有发生，甚至出现违法违规操作，导致了社保基金支付缺口的增大。另一方面，社保基金传统上一直强调安全稳妥的投资方式，投资渠道和方式单一，基金保值增值日益困难。尤其是对那些周期很长，结余量大，以银行活期存款方式保存的资金保值增值更难实现。在过去的十年中，CPI涨幅为2.2%，但是社保基金的年均收益率却低于2%，贬值基金累计上百亿元。因此，本文从分析社保基金概念和特点入手，对我国社会保障基金运营现状和投资过程中存在的问题进行了重点分析，探讨社保基金科学、合理、有效运营的途径 1 社会保障基金的概念分析 社会保障基金是根据国家有关法律、法规和政策的规定，为实施社会保障制度而建立起来的、专款专用的资金，基金的筹集和使用受到法律法规的严格规范和限制，任何单位和个人不能随意选择和更改。社保基金专款专用、保值增值和的积累性的特点影响着社会保障基金的投资运营 从基金积累的角度而言，按是否有基金积累可分为现收现付模式和基金积累模式，在实践中通常是这两种划分的结合，派生出三种模式：现收现付模式、完全积累模式和部分积累模式。部分积累制包括在现收现付的基础上增加一定比例的积累和实行社会统筹与个人账户相结合的基金积累两种管理方式，能将近期横向收支平衡与远期纵向收支平衡原则结合起来。中国基本养老保险及基本医疗保险实行的是社会统筹与个人账户相结合的模式。此处提到的社保基金主要是指积累、结余的基金 2 我国社会保障基金投资运营现状及问题的分析 我国社保基金投资的范围当前限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资以上的企业债、金融债等有价证券。在2001年之前，我国的社保资金只有购买国债和存入商业银行两种投资方式，2001年《全国社会保障基金投资管理暂行办法》的出台使得社保基金的投资进入多元化的时代。除了传统的国债和银行存款两种方式外，还新增了其它证券投资基金、股票、企业债和金融债，以及海外市场投资等。[1]在运营方式上，风险小、稳妥的的投资方式如购买国债或者银行存款等交由内部人员运作，而对于高风险的投资如股票和债券等，则由专业的投资机构负责运作。2014年社保基金资金用于固定收益类投资占46%，现金及等价物类投资占9%，股票类投资占34%，股权类投资占6%。[2] 在我国，以政府为主体对社保基金进行投资运作也表现出了公营投资组织的一般优势与不足。我国社会保障基金集中、统一由社会保障部门管理，呈现出管理形式单一，管理、交易成本低，政策执行灵活的特点；其特点决定了我国社会保障基金投资管理效率低下，缺乏公开公正性，易出现因挪用而造成基金损失。目前我国社保基金收支现状堪忧，现阶段我国社会保险基金收支问题主要有结余规模连年增加、企业拖欠缴费现象严重和支付环节问题较多。由于基金使用率较低，缴费率较高，保证了我国社保基金每年都会有结余，且规模逐年增加。但是，现在很多企业缺乏足额缴费的积极性和自觉性，不承担缴费的责任和义务，拖欠保险费。在支付环节，很多经办单位存在挤占挪用、转移基金和虚报冒领等违规现象。这些现象渗透于各层次，包括受益人、参保人及各个社会保险服务管理机构。另外，社会保险基金投资运用效果不佳，保值增值面临难题。长期以来，我国社会保险基金的主要投资渠道为银行专户和国家债券，这些投资渠道的风险较低，但是银行储蓄和国债投资贬值的风险则较大。如2010-2014年的相关统计数据表明，国债投资的实际利率大致为1.55%，而银行的实际利率则只有0.13%。而世界上这一数据为6%。并且通货膨胀也变低了社保基金的价值，在投资渠道多元化的今天，最大的问题是由大量投资银行储蓄和国债带来的贬值。国家审计署的相关数据显示，我国的五项社会保险基金投资的收益率不足2%，具有较高的安全和贬值风险。如果通货膨胀率高于