EVA与企业价值管理试卷.ppt

0109 201308130011 bloom\may11frank.ppt 目 录 目 录 EVA的概念与本质 EVA是指从经营产生的税后净营运利润中扣除包括股权和债务在内的全部投入资本的机会成本后的剩余所得。 EVA是一项高度综合的指标，需根据企业内在价值驱动因素对指标进行分解和细化，并与企业关键业绩指标相结合。 EVA的本质是经济利润。 EVA并不是对净利润指标的颠覆，净利润是EVA的重要组成部分 EVA只是在净利润指标的基础上进行了两项调整 剔除了财务杠杆的影响 对股东在资金投入计算资本成本 EVA的概念与本质 EVA是从股东角度重新定义利润， EVA强调对“股东资本负责”。 EVA不是为了对利润指标的再调整，而是要改变经营管理者和员工的行为方式，以实现股东利益最大化。 EVA价值管理包括资产负债表管理与利润表管理两个方面，同时揭示了资本的使用效率和企业的经营效率。 EVA的核心理念 理念一：资本是有成本的 企业的成本不仅包括生产经营过程中的消耗和债务成本（如利息支出等），还包括反映股东或权益资本的成本，即股权成本。股权成本是一种“机会成本”，在相似风险条件下，只有投资者的回报能够弥补其所放弃最佳投资机会造成的损失，才能吸引资本的投入。 资本成本反映的是预期的回报，预期回报是与风险相对应的。风险越高，股东要求的回报越高，资本成本率就越高。 资本成本率的高低，