第1章：财务管理总论.pptx

财务管理 ——总论 授课人：江涛 邮箱：jiangtao6108@ 参考用书 郭复初、王庆成：《财务管理学》第三版 ——指定教材 CPA考试用书《财务成本管理》，中国财政经济出版社 。 （中级）会计职称考试用书《财务管理》，中国财政经济出版社 。 彭韶兵：《财务管理》，高等教育出版社。 斯蒂芬·A·罗斯：《公司金融》，机械工业出版社。 相关课程 基础会计、财务会计、成本会计、管理会计 →基础会计：会计是什么？分类？目标？假设？复式记账法？会计精确吗？ →财务会计与管理会计：对外与对内；会计准则与会计制度；GAAP →成本会计：产成品的成本计算；对内与对外会计的桥梁。 审计 财务管理（本质：管钱的，筹投分。详见后文） →财务管理与财务会计的关系问题（钱与账、理念差异） 课程安排 第一章：总论（1） 第二章：财务价值计量基础/财务管理基本理念（2） 第三章：财务报表分析/财务评价（11） 第四章：项目投资/固定资产投资管理（5） 第五章：筹资管理（3） 第六章：流动资产管理（4） 第七章：股利政策（10） 相关补充：国企改革历程（14）、证券投资管理（7）、投资学基础 注：括号内数字为教材对应章节；重点为上、中两篇。 本章具体内容 1.财务的概念；（1.1） 2.财务实践的产生与发展； 3.财务理论的产生与发展； 4.财务目标；（1.4） 5.财务活动；（1.2） 6.财务管理的方法体系；（1.6.财务管理的环节） 7.财务关系；（1.3） 8.财务管理体制；（1.7） 9.财务环境； 10.财务组织。 注：删除教材2、3、5三节；括号为教材的章节。 本章重点 财务的讲述方法：会计方法与经济学方法 1.财务的内涵 2.财务的目标 3.财务活动的分类 4.财务关系 5.财务环境 引子 本质：管钱的。注：钱就是资金，资金有的想赚钱，有的想服务社会，前者叫资本，后者叫税收（财政收入），财务管前者的。 目标：利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、企业最大化、相关者利益最大化。 企业与公司；古典式企业与公司制企业；有限责任公司、股份有限公司、上市公司。 一个思考：股票为什么有价值/价格？（未来现金流的价值？博傻理论？可网上查找） 1.财务的概念 内涵：社会再生产过程中本金的投入与收益活动，并形成的特定的经济关系——郭复初教授P1 简单讲，即财务活动及其形成的财务关系。 外延：资本市场活动以及资本资产的供给与定价——Ross →Finance：corporate finance、investments 一个问题：财务首先是微观的，那么有没有宏观财务？（第13章） →一个重要的扩展：两权分离？（所有权与经营权；终极所有权与法人财产权；政治权力与所有者权力。）国家财务论（郭复初） 2.财务实践的产生与发展 （了解） 1、第一次社会大分工（畜牧业） 2、第二次社会大分工（手工业） 3、第三次社会大分工（商人） 4、奴隶社会 5、封建社会 6、资本主义社会 3.财务理论的产生与发展（掌握） 1900年，巴舍利耶《投机理论》，标志着财务学从经济学中独立出来（期权定价与维纳过程）。 1930年代，格雷厄姆《证券分析》、威廉斯《投资价值理论》、达文《企业理财政策》 1950年代，三大理论流派：资产组合理论流派、资本结构理论流派、股利政策理论流派 →四大理论基础：净现值原理、资产组合理论、资本结构理论、股利理论 →三大理念：货币的时间价值、风险与收益相匹配、成本效益原则 1976~1979年间，信号理论与委托代理理论 现代财务理论简介（了解） 1930年：费雪分离原理（Irving Fisher，1867～1947 ），财务相关：净现值原理，当前资本价值与未来收入价值间的关系。 1952年：马科维茨投资组合理论；1964年：夏普资本资产定价模型（CAPM） （1990） 50年代：MM资本结构理论、60年代：MM股利理论 → （莫迪利亚尼（1985）和米勒（1990）） 1970年：法马有效资本市场理论 1973年：布莱克舒尔茨公式——期权定价理论（莫顿、斯科尔斯，1997） 1976年：詹森、麦克林：代理理论 70年代：信号理论（柠檬市场、信号传递、均衡），代表人物阿克尔洛夫、斯宾塞、斯蒂格利茨（1991） 80年代：现代公司控制论；90年代：金融中介理论；80、90年代：市场微观结构理论 Fama的有效市场假说 股价波动的逻辑：新信息→决策→供求→价格 奠基人：巴舍利耶 弱势有效：市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，买空金融等 。 →推论1：技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。 半强势有效：市场价格已充分反应出所有已公开的有