利率市场化对中小企业融资影响.doc

利率市场化对中小企业融资影响 　　利率市场化不仅是当今世界全球化的发展趋势，也是我国金融体制改革的大势所趋和客观要求，其不仅会对我国货币政策的效应、金融机构的经营、个人生活消费产生广泛的影响，由此引发的信贷关系的变化，也将给中小企业融资带来前所未有的机遇与挑战 一、利率市场化改革 1.利率市场化含义。所谓利率市场化，其含义是指市场供求状况决定了利率水平的高低和其整体结构，我国通过货币政策工具、间接管理市场资金供求和利率水平。利率形成机制的市场化是利率市场化理论的核心，它主要包含四方面内容：利率决定的市场化、利率传导的市场化、利率结构的市场化和利率管理的市场化。实际上就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率?榛?础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制 2.我国利率市场化进程。1993年，中共“十四大”提出了利率市场化的基本设想。1996年6月，人民银行放开银行间同业拆借利率；1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债；2000年9月实行外汇利率管理体制改革，放开了外汇贷款的利率；2004年10月，贷款上浮取消，下浮的幅度为基准利率的 0.9倍，银行存款利率下限无限制；2012年6月，利率浮动区间进一步扩大，存款利率浮动上限调整为基准利率的 1.1倍，贷款利率浮动下限调整为基准利率的 0.8 倍；2013 年 7月，全面放开金融机构贷款利率管制；2015年6月2日，央行发布了《大额存单管理暂行办法》，推出面向个人与非金融企业的一般大额存单，并明确大额存单发行利率以市场化方式确定。这是我国利率市场化进程中的重要一步，意味着已经走过20年的利率市场化改革将收官 二、中小企业融资现状分析 1.中小企业融资的现状。据统计，2010年我国有中小企业 1023万户，个体工商户3130万家，总体占到全国企业总数的99%，创造的产值和服务价值占国民生产总值的60%，上缴的利税占了全国企业上缴利税总额的50%，提供了80%的城镇就业机会。同时，中小企业已成为技术与机制创新的主体，我国65%的发明专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发都是由中小企业完成的。由此可以看出，中小企业在繁荣经济、增加就业、推动创新等方面已成为国民经济发展不可或缺的力量。但是，与此形成强烈反差的是，创造了近 60% 国民生产总值的中小企业却仅仅使用了20%的金融资源 2.中小企业融资存在的问题。中小企业融资渠道狭窄。我国的中小企业主要通过业主的投资、内部股东集资以及银行贷款等方式来实现融资，虽然也有其他的发行股票、债券和风险投资被使用，但是均对中小企业有一定的限制作用。中小企业融资困难。我国的中小企业融资难表现在两个方面：①直接融资方面（主要指发行股票、债券）；②间接融资方面（主要指银行贷款）。对于主板市场对上市公司要求较高，限制方面多。中小板、创业板市场则主要面对以高科技为核心、成长快的企业。因此，中小企业融资较为困难。目前，大多数的中小企业主要是通过商业银行贷款的方式。现阶段中国的国有控股商业银行处于主导地位，由于中小企业风险大的特点限制了其借贷能力。单个小企业的资金需求量和大企业相比并不大，但是大多数中小企业都面临资金短缺的问题，从而导致总体上就存在一个非常大的资金需求量。由于中小企业难以满足银行贷款抵押条件，加之自身财务管理水平低和企业的融资机构建设不成熟完善等原因，导致银行发放贷款积极性不高 三、利率市场化对中小企业融资的有利影响 1.银行服务中小企业的意识增强。存贷利差一直是我国商业银行的主要盈利渠道，平均占80%左右。但是，可预见的是随着利率市场化进程的不断推进，银行面临的竞争将越来越激烈，尤其是此次贷款利率下限完全放开后，国企和大型企业凭借其雄厚的资金以及优质的抵押担保品将拥有更多的议价权，而商业银行在这方面的存贷利差空间将进一步被压缩，与大型企业获得基准利率，甚至基准利率以下的优惠贷款形成鲜明对比的是一般高于基准利率10%～30%的中小企业贷款需求，庞大的资金需求使得中小企业客户将成为商业银行关注的重点对象，也是在利率市场化进程中广大中小金融机构能否生存的关键 2.减少中小企业非常规融资。地下钱庄、民间借贷等“影子银行”市场的出现和存在与借贷市场的利率定价权被垄断有着直接的关系，同时正规融资渠道对于企业的资本金、经营年限、规模，抵押担保都有着严格的要求，导致了中小企业从商业银行获得的贷款数量很难满足其发展需求，因此只能转而投向那些非正规融资平台。但是非常规融资造成高的借贷利率对中小企业无疑是一个巨大的负担，无形中增加了企业的倒闭风险，其高风险性在近两年