第3章汇率概念.pptVIP

中国银行2013/09/17 2、汇率的分类 2、汇率的分类 　二、汇率决定理论 （一）购买力平价理论 瑞典经济学家卡塞尔于1916年首次提出，1922年出版《1914年以后的货币和外汇》一书，对此进行系统阐述。 中心思想：两国货币的兑换比率由两国货币各自具有的购买力比率来决定。 　1、绝对购买力平价 说明某一时点上汇率的决定，两国间的汇率决定于两国一般物价水平之比。 其中，Pa为a国的物价水平，Pb为b国的物价水平，R为a国直接标价法下的汇率。 　2、相对购买力平价 说明两国间汇率的变动，认为一定时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。 其中，Pb1 和Pb0为b国的当期物价水平和基期物价水平；Pa1 和Pa0为a国的当期物价水平和基期物价水平 　二、汇率决定理论 （二）利率平价理论 亦称“远期汇率理论”，凯恩斯1923年首次提出，1931年爱因齐格在《远期外汇理论》中进行一步阐明。 基本结论：利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水；远期外汇的升（贴）水率约等于两国的利差。 　现代利率平价理论 其中 分别表示国内利率、国外利率、即期汇率