第四章资本成本和资本结构概念.ppt

第四章 资本成本 第四章 资本成本和资本结构 主讲人： 郭正杰 第四章 资本成本和资本结构 第一节 资本成本 第二节 杠杆原理 第三节 资本结构 　§1　资金成本 一、资金成本的概念与作用 （一）资金成本的概念 　　资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。 资金成本包括用资费用和筹资费用： 1、筹资费用 2、用资费用 §1　资金成本 资金成本＝ （二）资金成本的作用 1、在企业筹资决策中的作用 ⑴ 影响企业筹资总额的重要因素 §1　资金成本 ⑵　是企业选择资金来源的基本依据。 ⑶　是企业选用筹资方式的参考标准。 ⑷　是确定最优资金结构的主要参数。 2　资金成本在投资决策中的作用 ⑴　在计算投资评价指标净现值时，常以资金成本作贴现率。 ⑵　在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。 §1　资金成本 二、个别资金成本 个别资金成本是指各种筹资方式的成本. 负债筹资与权益筹资的资金成本有着本质的区别。 （一）债券资金成本 负债类成本由于在税前支付，具有减税效应。 §1　资金成本 Kb－债券资金成本　I－年支付的利息 T－所得税率　　　f－债券筹资费率 B－债券面值　 i－债券利率 B0－债券筹资额(发行价) §1　资金成本 举例： 　　企业发行期限10年，面值