夹层融资在我国房地产行业的应用分析.pdfVIP

FINANCE ECONOMY 金融经济 夹层融资在我国房地产行业的应用分析 □ 张敬明 1.夹层融资在房地产行业应用的现状 更加要想办法要完善国内的环境，开辟可 （2 ）法律环境不完善。 对于夹层融资 分析 以应用于房地产的夹层融资的广阔天地。 这样结构灵活、非标准化的金融产品 需要 , 自上世纪 年代末以来， 夹层融资 房地产行业在应用夹层融资中存在 一个透明的市场和完善的信用体系，然而 70 2. 方式越发受到西方发达国家资本市场的 的问题分析 目前的中国并不具备上述的条件，因此交 青睐。 在美国，夹层融资是伴随着房地产 在目前的这种房地产融资遭受限制 易纠纷的复杂度往往超出了我国相应的 商业抵押贷款、资产证券化等金融工具的 的大环境下 有观点认为夹层融资将会成 法律规范。 如果投融资双方前期未能达成 , 演化而萌生发展的。 西方国家一般会设立 为房地产融资的新趋势。 房地产夹层融资 详尽而完善的交易制度安排 则很容易派 , 专项的夹层投资基金来推动夹层融资市 确实具有不少优势 但由于国内相关法律 生投融资双方风险与收益分配的冲突与 , 场。 美国比较常见的夹层融资形式有含转 环境不完善 目前这种操作方式还处于试 纠纷。 因此建立一套既有利于夹层融资发 , , 股权的次级债、 可转债和可赎回优先股。 点阶段。 在我国尚无法规明确支持夹层融 展又能给投融资双方提供法律保障和有 夹层融资产品在欧美发达市场上具有良 资 因此鲜见该方式的案例。在我国大规模 效监管的法律、法规就显得尤为重要和急 , 好的流动性和较低的波动性，风险、 收益 推出夹层融资产品还需要解决一系列的 迫。 夹层融资具有很多优势 但是对于投