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2017央财金融学院金融硕士考研重点考点1 第六章 金融资产与价格 本 章 主 要 内 容 第一节 金融工具与金融资产 第二节 金融资产的价格 第三节 金融资产定价 第四节 金融资产价格与汇率、汇率的关系 本章需要识记的基本概念 ★★ 金融工具 金融资产 金融工程 套利定价 金融风险 系统风险 资产收益 资产配置 效益边界 资产价格 内在价值 非系统风险 有效市场假说 资本资产定价 市盈率与市净率 无套利均衡机制 股权类金融工具 债权类金融工具 衍生类金融工具 合成类金融工具 第一节 金融工具与金融资产 一、金融工具 ◆金融工具的概念 ★ ◇经济主体之间签订的金融契约或合同，是金融市场交易的工具。 ◆金融工具的特征 ★★ ◇法律性是金融工具的首要特征。 ◇流动性指金融工具的变现能力或交易对冲能力。 ◇收益性是金融工具给交易者带来的货币或非货币收益。 ◇风险性是金融工具市场价值变化给持有人带来收益与损失的不确定性。 ◆金融工具分类标准与特点 ◇货币金融统计角度的分类标准与特点： 更多资料请到易研官网下载 国际货币基金组织 （IMF）发布的 《货币与金融统计手册2000》中对金融工 具的分类提供了一个粗略框架，采用了流动性分类标志，将同一流动性特征的金 融工具划分在一个层次，一共有八个层次。 ◇金融市场投资者交易角度的分类标准与特点： 可以将金融工具大体分为债权类、股权类、衍生类和合成类四大类金融工具。 二、金融资产 ◆金融资产的概念与要素★★★ ◇金融资产 （FinancialAsset），指那些具有价值并能给持有人带来现金流收 益的金融工具。 △在金融市场上，金融资产价值的大小是由其能够给持有者带来的未来收 入现金流的大小和可能性高低决定的 ◇金融资产一般包括五个基本要素： △金融资产的发售人 △金融资产的价格 △金融资产的期限 △金融资产的收益 △金融资产标价货币 ◇系统性和非系统风险： △非系统性风险 （UnsystematicRisk）：是指通过增加资产持有的种类能够相 互抵消掉的风险，也称个别风险。投资中讲究 “不要把鸡蛋放在同一个篮子里” 就是规避非系统风险的最朴素的表述。 △系统性风险 （SystematicRisk）：无法通过资产组合规避的，对整个市场都 有单向性总体影响的风险。 ◆金融资产的收益 ★★ ◇金融资产，无论是债券、股票，还是基金，给持有者带来的收益不外乎两 类，利息、股息与红利等现金流收益与资本利得。债券、股票、基金三种金融工 具的投资收益率的一般分为名义收益率、当期收益率和到期收益率。（第五章第 二节已介绍)以下通过例题回顾。 ◆金融资产风险与收益的关系★★★ 更多资料请到易研官网下载 风险与收益之间的关系不是简单的等比例关系，站在投资者角度分析，这里 所指的风险，是指投资者未来投资收益与期望投资收益率的偏离程度。 ◇非资产组合投资的收益与风险 △简化的金融资产收益率计算公式为： r为收益率，C为资产的现金流收入，如利息、股息等，P0为资产的期初价格， P1为资产的期末价格。 △投资者的期望收益率：是未来投资收益率出现各种可能的加权平均收益率， 权数为每种可能结果出现的概率。计算公式为： r为期望收益率，ri为未来第i种投资收益率， pi为第i种投资收益率出现的概率。 △风险：投资收益率与期望投资收益率之间的偏离程度 ，用标准差统计值表示： ◇资产组合投资的风险与收益 更多资料请到易研官网下载 四、金融资产的配置与组合 ◆现代资产组合理论 ◇现代资产组合理论 （ModernPortfolioTh