云南铜业（000878.SZ）28.12元.PDFVIP

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2017-06-10 发布于安徽
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云南铜业（000878.SZ）28.12元.PDF

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[table_reportdate] 2010 年11 月04 日调研简报 [table_main] 调研简报 [table_research] 有色金属冶炼Ⅱ 研究员：高羽 Tel ： 010 云南铜业(000878.SZ)/28.12元 Email ： gaoyu@ 资源自给率将提升，盈利能力改善 [table_investrank] 投资评级事项投资评级：推荐评级变动：首次评级近日我们就公司的经营情况和公司的注入资产预案等问题和公司的相关人员进行了深入沟通。 [table_data] 公司基本数据总股本(万股) 125669 主要观点流通A 股/B 股(万股) 125667/0 资产负债率(%) 81.91 1、在美联储的带领下，第二轮定量宽松货币政策启动，有利于铜价上升一个每股净资产(元) 3.11 台阶。市盈率(倍) 94.70 市净率(倍) 9.04 2、公司的经营情况比较稳健，毛利率逐步上升。预计今年铜精矿产量6 万吨， 12 个月内最高/最低价 34.68/16.0 11 年6.8 万吨，12 年7.8 万吨，自产铜精矿炼铜毛利为42%-45% 。目前由于上游原材料的供给不足，冶炼产能利用率不高，生产成本没有达到规模 [table_stockTrend] 市场表现对比图(近12 个月) 效应，未来大股东的原材料支持是公司进一步成长的动力，毛利还有进一步提升的空间。预计全年阴极铜综合毛利率 11%-12% ；铜杆线毛利率 2009-11-4～2010-11-4 10-12%；黄金毛利率32%，白银毛利