中国水泥周报详解.pdfVIP

中国水泥周报 2017年5月29 日 水泥价格短期内或较弱,受累于多雨天气及其他季节性因素 全国性水泥价格大致持平。上周平均水泥价格（全国性）维持于 338.00 元人 中国水泥行业 民币每吨。在江西、河南、四川的部分地区，水泥价格上涨 10-20 元人民币 每吨，而在江苏、安徽、福建的部分地区，水泥价格下跌 10-20 元人民币每 吨。市场需求受到 5 月底的多雨天气和农季影响，但由于主要水泥生产商之 间进行协调，水泥价格仍处于较高水平。但是，随着 6 月和 7 月的降雨量有 可能上升，水泥价格有机会受压，这将导致库存水平上升。全国平均库存水平 上周略降至 60.19％。 煤价跌势加剧。环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格指数上 周下跌 13 元人民币每吨至 580 元人民币每吨，仍较去年同期高 49 ％。 水泥价格未来几周的走势受制于多个因素。水泥价格自 2 月开始连涨两个月， 到了过去两周，全国的平均水泥价格开始趋稳。然而，煤炭作为主要的生产材 料，其价格亦同时下降了两个月左右。因此，水泥生产商将难以利用煤炭成本 上涨为借口来进一步上调水泥价格。但是，只要吨毛利未受影响，短期内应不 会构成很大问题。而近期真正值得关注的问题，是雨季的到来和季节性的因 素。随着繁忙的农季、雨季和中考（全国高中选拔性考试）在未来两个月到来， 水泥需求可能会暂时下降。我们认为，水泥价格随后将逐渐下降，但在第三季 下旬的建筑旺季期间，水泥价格有机会反弹。 我们覆盖的水泥股上周平均上涨 0.4 ％。当中表现最佳的是中国建材 [3323.HK;沽出]，股价上涨 1.8％；金隅股份[2009.HK;持有]的表现相对最 弱，股价下跌 1.0％。 Valuation Table