第4章 国际货币体系及其演变.PPTVIP

“史密森协议“(Smihsonian Agreement) 为了缓解美元危机，“十国集团”于1971年12月在华盛顿史密森学会大厦举行了财政部长及个央银行行长会议，并达成了“史密森协议“(Smihsonian Agreement)。 其主要内容是：美元对黄金贬值7.89％，黄金官价从每盎司35美元提高到38美元。美国的10％的进口附加税宣布取消。同时，有些国家货币的金平价作了调整，如日元升值7.66％，德国马克、瑞士法郎各升值4.61％，比利时法郎、荷兰盾各升值2.76％，意大利里拉和瑞典克郎各贬值1％，英镑及法国法郎金平价不变。此外，各国货币对美元汇率的波动可容许幅度由原来的±1％扩大到±2％。尽管采取了这些措施，仍未能遏止美元危机。 1973年3月欧洲金融市场又出现抛售美元，抢购黄金及德国马克等硬通货的风暴，黄金价格一涨再涨，美元汇价一跌再跌。各主要资本主义国家为了抵制美元实质上评价过高的固定汇率制，纷纷实行浮动汇率制。至此，战后支持以美元为中心的国际货币体系的另一支柱、即各国货币与美元挂钩、汇价钉住在美元上也垮台了。史密森协定是为了挽救布雷顿森林体系而出笼的，它不但未能挽救美元危机，反而以崩溃而告终。 战后以美元为中心的国际货币体系所赖以存在的两根支柱的倒塌，这个体系实质上也就不存在了．国际货币体系再次陷入了混乱局面。 上一页 下一页 “特里芬(Triffin)难题” 布雷顿森林体系以美元与黄金挂钩存在着无法克服的根本性矛盾，这就是有名的“特里芬(Triffin)难题”： 1、如果美国国际收支为顺差，世界美元供应就会出现不足，亦即世界关键货币不足影响对世界通用货币的需求； 2、如果美国出现国际收支逆差，美元对外供应过多，这又会形成货币贬值，因此，这一体系本质上存在的这种缺陷决定了它难免走向崩溃。 上一页 下一页 第三节 布雷顿森林体系的崩溃 二、布雷顿森林体系崩溃以后 以美元为中心的国际货币体系崩溃以后，并不意味着美元的作用完全消失，实际上美元在国际储备和国际支付中仍占有重要地位。布雷顿森林体系的崩溃，使国际金融陷入一种“无体系’’的局面，汇率变动不定，国家间的经济往来受到严重影响，各国的经济发展也都程度不同地受到限制，国际货币基金组织于是不得不设法进行一些“改革”。 上一页 下一页 “牙买加协定” 1976年1月“临时委员会”在牙买加举行会议，就许多有关国际货币制度改革的问题达成协议，并建议修改国际货币基金协定的条款。1976年4月国际货币基金理事会通过了这个修改革案，并送交各会员国完成立法批准手续。1978年4月1日获得法定多数批准，修改后的国际货币基金协定正式生效。经过修改并在协定上正式承认了的国际货币体制发生了如下的重大变化。 第一，承认了浮动汇率制的合法化。 第二，贬低了黄金在国际货币体系中的作用。 第三，扩大特别提款权的使用范围。 上一页 下一页 第四节 当前的国际货币体系及其运作 “牙买加协定”尽管没有解决国际货币体系的根本问题，但它毕竟是战后国际货币关系中继“布雷顿森林协定”之后的又一重大事件，它为现行的国际货币体系奠定了基础，使现行国际货币体系得以继续运转、在以下方面也为今后的国际货币体系改革提供了启示。 一、“特别提款权”制度 二、浮动汇率制取代固定汇率制 三、现行汇率制度运作中的金融风险 四、国际储备的多样化 上一页 下一页 一、“特别提款权”制度 1969年9月，在IMF第24届年会上通过了创立“特别提款权”的方案,并在牙买加协定中得到肯定。 “特别提款权”，是指国际货币基金组织分配给会员国的一种特别支付权利。开始发放时，“特别提款权”与当时的美元等值，即1个“特别提款权”等于1美元（为了保持特别提款权的相对稳定性，从1974年7月1日起，基金组织根据“二十国委员会”的建议，宣布特别提款权与黄金脱钓，改按‘一篮子’货币定值）。它根据会员国在国际货币基金的份额按比例进行分配。会员国分配到的特别提款权只是一种账面资产，可以作为会员国的国际储备资产，用于偿还国际货币基金的贷款，以及会员国之间偿付国际收支逆差。它不能兑换黄金，也不能当作现实的货币用于国际一般支付，所以被称为“纸黄金”。 “特别提款权”与“普通提款权”不同，其区别在于： (1)特别提款权是一种补充的储备资产。但它与黄金、外汇不同，黄金是价值实体，而特别提款权不是价值实体；它与外汇也不同，外汇可直接用作国际支付手段，特别提款权则不具备