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第七章金融概论整理ppt
奇怪的金融现象 为什么数额仅有13000亿美元左右的次级住房抵押贷款(简称“次贷”)能够掀起如此大的一轮国际性金融危机? 据统计,到2007年底,美国未清偿的住房抵押贷款余额大约在10.54万亿美元左右,其中,次贷的未清偿余额大约在1.3万亿美元左右,占全部住房抵押贷款的比重12%左右。同期,美国的各项未清偿债务的余额为49.01万亿美元,次贷占比仅为2.65%。由此提出了一个问题:这样一个占比并不高的次贷如何引致了如此严重的债务危机? 一个可能的解释是:美国住房价格大幅下落,引致次贷价值严重损失,故而引发了如此严重的次贷危机。但如果做一个极端假设——次贷价值全部损失殆尽,也仅为1.3万亿美元,可是,仅仅美国为缓解这场危机已投入的各类资金就已远高于此数(更不要说,欧洲及其他国家投入的资金和直接损失了),这是仅仅以次贷价值损失所不能解释的。 生活中的金融:金融工程师的婚礼 假设你要结婚了,你是否考虑过利用婚礼来进行投资呢? 首先,你说服你未婚妻不花钱去拍婚纱照(按市价可能要约2000元。) 其次,为了表达你的爱意,你打算用折婚纱照的钱,请一位现在还默默无闻的画师来给你们画一幅婚礼盛装的油画(据目前的时价,可能比婚纱摄影还便宜一些)。 这样油画起着与婚纱照纪念婚礼的浪漫同等功效,但同时它又创造了一个金融衍生工具——期权:画师、你和你太太三人,只要有一个将来出名了,则这幅油画就价值连城了。 因为油画是比照片更好的金融载体,吸收更多市场信息,承载着更多有关画师是否出名的不确定性。 花钱拍摄婚纱照,我们得不到任何由未来不可预测事件带给你的额外好处,而且我们放弃了一个使油画升值的机会。油画对于我们来说,是一项期权,已经花钱买下了这项期权,损失已经被固定下来了,之后需要的是对我们有利的不确定性尽可能多地发生。 这个笑话案例可以让大家更好地了解金融衍生工具的用途:创造出一项金融载体,让其在未来漫长的历程中,尽可能多地经历不可预测事件,尽可能多地吸收新的信息。 第七章 金融概论 【重点难点】 1.金融范畴包含的内容; 2.货币的职能和货币制度的内容; 3.信用的形式; 4.利息的计算方法; 5.利率的影响因素。 第一节 金融的概念及研究对象 一、常见的金融现象: 作为一个普通人,没钱是万万不能的,有时候,“一分钱都会蹩死英雄汉”。以前经常发生这样的情形:虽然明天就要发工资,可今天晚上没有买米的钱了,这时候就迫不得已要找人去“调个头寸”。“调头寸”就是一种金融活动。 最精明的金融头脑往往出自市场经济最发达的地区,那里的金融创新也往往令人称奇。温州“人参市场”的故事最好地说明了这一点。中国人都知道,“东北有三宝:人参、貂皮、乌拉草。”人参本是东北的产物,但远在南方的浙江温州却有一个繁荣的人参市场,据说那是全国最大的人参集散中心,价格比东北还便宜,真是不可思议。究其原由,却是金融在起着主导作用。温州人去东北帮助销售人参,但要求赊账,约定一个较长的期限付款,经允诺后运回人参,以稍低于东北的价格很快出手,收回货款立即用于其他生产经营活动,等到该向东北人付账的时候,他们早已将资金做了资本,赚了好几个回合的钱了。 二、金融的概念 概括地说,金融是指货币资金的融通。 宁波大学熊德平教授指出,一切金融概念,本质都是信用交易制度化的产物,是由不同的产权主体,在信任和约束基础上,通过信用工具,将分散的资金集中有偿使用,以实现“规模经济”的信用交易活动以及组织这些活动的制度所构成的经济系统及其运动形式的总称。该概念可以概括为“信用交易论” 最早的金融工具 西方学者断言人类今天已知的最早的金融工具是波斯帝国时代的可贴现商业承兑汇票。其实不然,这张汇票只是一种支付手段,而非金融工具。中国古代的牲口才是最早的金融工具。《道德经》上有一段有趣的论述:“天下有道,却走马以播;天下无道,戎马生于郊”。大意是:通过观察牲口市场上马的价格的变动,就可以判断出天下是否太平。当马的价格低到农民得以用马来耕地播种时,往往是和平时期就来临了;而当好战的国王们积极准备下一次战争时,马的价格就会上涨,由此也可以判断出战争即将临近。所以只要观察附近牲口市场上马的价格就可以预测和平和战争。 直接金融与间接金融 三、金融的研究对象 第二节 货币制度 一、货币的概念:货币是商品,具有商品的共性,具有价值和使用价值。 同时它又是一种特殊商品,充当一般等价物。 例:人民币之所以能够购买商品,是因为( ) A、它是特殊的商品 B、它是一般等价物 C、它是国家发行强制使用的货币符号,代替金属货币执行流通手段的职能 D、它是观念中的货币而不是现实中货币 二、货币的职能 例:李某在大公司上班。春节前
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