2013年宏观经济分析和电动车行业分析-副本.docVIP

2013年宏观经济分析 2013年以来, 国际环境错综复杂、国内经济环境及上半年经济增长下行,国家及时进行了改革创新，提出了创新的宏观管理方式,稳增长、调结构、促改革协调推进,三季度以来经济呈现企稳回升态势,GDP当季同比增长7.8%。预计四季度GDP将继续保持中高速增长,全年GDP增长7.7%。 一、2013年前三季度国内外宏观经济形势　　(一)发达国家出现复苏迹象,新兴市场增长困难重重　　2013年全球经济逐步走出低谷,继续保持缓步增长,形势继续朝好的方向发展,但不稳定不确定因素依然突出,国际金融危机深层次影响仍未消除,跨境金融风险问题凸现,实现世界经济全面复苏和健康成长仍然面临严峻挑战。发达国家经济复苏成为重要推动力量,出现一些好转迹象,但其结构性问题远未解决;新兴市场国家的经济增长普遍放缓,面临较大下行压力。世界银行预测2013年全球经济增长2.4%,较2012年加快0.2个百分点。　　1.美国。美国一、二季度GDP分别环比折年增长1.1%和2.5%,呈现温和复苏态势。但9月失业率为7.2%,仍远高于危机前水平。美联储量化宽松政策退出的步伐仍不确定,债务上限问题虽暂时延期至明年2月7日,但仍将长期存在,成为美国及世界经济的最大隐患,政府关门事件对实体经济产生了较大负面影响。远期来看,美国仍面临巨额债务的可持续问题,紧缩财政对于经济的拖累效应将长期存在。　　2.欧元区。二季度欧元区经济环比折年增长1.1%,是2011年四季度以来首次实现增长,经济出现复苏曙光,核心国家为欧元区整体复苏起到关键作用,德、英、法分别增长2.9%、2.7%和2.1%。但欧元区当前复苏的基础仍不牢固,还未摆脱债务危机泥潭,实体经济仍然脆弱,8月份失业率高达12%。欧元区存在的制度性、结构性问题仍未得到妥善解决。　　3.日本。“安倍经济学”推动日本二季度GDP环比折年增长3.8%,连续三个季度实现增长,并成功走出通缩,8月CPI同比增长0.9%,创近5年新高。日本经济短期恢复得益于超宽松货币政策、日元急速贬值和政府的大规模公共投资刺激。“安倍经济学”目前仍以需求刺激为主要手段,未来仍需解决财政可持续性问题和通过经济结构性改革提供长期发展动力的问题。　　4.新兴市场。二季度巴西、印度、俄罗斯、南非GDP分别同比增长3.3%、2.4%、1.2%和2.0%,整体来看“金砖国家”经济增速较2010年的危机快速恢复时期出现明显回落。但通胀水平却居高不下,其中印度8月份CPI高达10.8%。新兴市场国家保持快速发展的困难增多,内部原有的增长优势和政策驱动力边际效应递减。普遍面临经济增长放缓、外部需求疲软、失业率升高、社会矛盾凸显、财政压力增大、债务规模上升、资本快速外流等问题。　　(二)2013年前三季度我国经济有效应对下行压力已呈逐步企稳态势　　1.三季度以来多项宏观指标企稳向好　　今年以来,在错综复杂的世界经济形势下,中国经济面对较大的下行压力,总体上保持了平稳增长。三季度以来,国内宏观经济出现了企稳回升势头,GDP当季同比增速回升达到7.8%,相当于环比折年增长9.1%左右,明显好于预期。一是工业生产增速回升。9月份工业增加值同比增长10.2%,连续第二个月保持两位数增长。二是企业经济活动活跃程度加强。9月采购经理人指数上涨至51.1%,继续保持在50%荣枯线以上。三是电力运输等实物指标较年初低位明显提升。9月份全社会用电量增长10.4%,8月份货运周转量同比增长7.5%,明显好于上半年水平。四是固定资产投资小幅回升。前三季度固定资产投资增长20.2%,较上半年加快0.1个百分点。五是消费需求保持平稳增长。9月社会消费品零售总额同比增长13.3%,继续好于上半年水平。六是出口温和增长。9月出口季调同比增长5.3%。七是通胀水平基本保持温和。9月CPI同比增长3.1%,高于预期但仍低于3.5%的政策目标。　　　　2.改革政策刺激企业回补库存是经济企稳向好的重要原因　　整体来看,一、二季度经济下行主要缘于我国为加快转变经济发展方式,实现经济结构战略性调整的改革目标,而对中长期潜在经济增长率主动调整。三季度经济的回暖向好,则是深化改革激发市场活力,政策激励改变企业预期,形成企业主动加快回补库存的结果。当前我国经济运行处在中长期潜在经济增长率下降和短周期复苏的交织阶段,结构性矛盾突出。　　3.前三季度我国经济运行暴露的突出问题和隐患　　主要包括:一是经济增长的内生动力依然不足,内外需增长需依靠大力深化各项改革才能形成长效保障;二是地方债务规模增加较快,融资方式多样化,直接融资成为重要渠道。这虽有利于化解银行体系风险,但却未消除债务的整体风险,可能使风险扩散化;三是季度末数次出现流动性偏紧引发的资金紧张,反映当前实体投资回报率低、金融资