第五章 期货投机与套利交易-蝶式套利的案例.pdfVIP

2015年期货从业资格考试内部资料 期货市场教程 第五章 期货投机与套利交易 知识点：蝶式套利的案例 ● 定义： 蝶式套利的计算 ● 详细描述： 2月1日，3月份、5月份、7月份的大豆期货合约价格分别为5050元／吨 、5130元／吨和5175元／吨，某交易者认为3月份和5月份之间的价差过大而 5月份和7月份之间的价差过小，预计3月份和5月份的价差会缩小而5月份与 7月份的价差会扩大。于是该交易者以该价格同时买人150手（1手为10吨 ）3月份合约、卖出350手5月份合约、买人200手7月份大豆期货合约。到了 2月18日，三个合约的价格均出现不同幅度的下跌，3月份、5月份和7月份的 合约价格分别跌至4850元／吨、4910元／吨和4970元／吨。三份盈亏合约见 表 3月合约（150手） 5月合约（350手） 7月合约（200手） 开仓 买入，5050元/吨 卖出，5130元/吨 买入，5175元/吨 平仓 卖出，4850元/吨 买入，4910元/吨 卖出，4970元/吨 盈亏 亏损200元/吨 盈利220元/吨 亏损205元/吨 例题： 1.在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时买入100手3月豆油期货合 约、卖出200手5月豆油期货合约、买入100手7月豆油期货合约；成交价格分 别为6580元吨、6600元吨和6620元吨。1月20日对冲平仓时成交价格分别为 6480、6500、6580元吨时，该投资者的盈亏为(). A.盈利60000元 B.亏损60000元 C.盈利50000元 D.亏损50000元 正确答案：A 解析：豆油期货合约每手10吨。该投资者盈亏=（- 100*10*6580+200*10*6600-100*10*6620）+（100*10*6480- 200*10*6500+100*10*6580）=60000（元）。 2.1月28日,某交易者进行套利交易,同时卖出5手3月该期货合约、买入10手 5月该期货合约，卖出5手7月该期货合约;成交价格分别为5770元吨、5760元 吨和5790元吨。2月1日对冲平仓时的成交价格分别是5730元吨、5770元吨和 5800元吨。该交易者()元。(每手10吨,不计手续费等费用) A.亏损1000 B.盈利1000 C.盈利2500 D.亏损2500 正确答案：C 解析：考察蝶式套利的计算。3月的期货合约：盈利5770-5730=40元吨，总 盈利=40*5*10=2000元；5月的期货合约：盈利5770-5760=10元吨，总盈利 =10*10*10=1000元；7月的期货合约：亏损5790-5800=10元吨，总亏损 =10*10*10=500元。净盈利=2000+1000-500=2500元。 3.某日,某交易日在我国期货市场进行套利交易,同时买入10手7月玻璃期货 合约(20吨/手)、卖出20手9月玻璃期货合约、买入10手11月玻璃期货合约。 成交价格分别为1090元/吨、1190元/吨和1210元/吨。一周后对冲平仓时成 家价格分别为1130元/吨、1200元/吨和1270元/吨。该交易者的净收益是( )元(不计手续费等费用) A.40000 B.4000 C.16000 D.8000 正确答案：C 解析： 7月：（1130-1090）×10=400 9月：（1190-1200）×20=-200 11月：（1270-1210）×10=600 净盈利=（400-200+600）×20=16000元 4. 1月28日,某交易者进行套利交易,同时卖出5手3月该期货合约、买入 10手5月该期货合约，卖出5手7月该期货合约;成交价格分别为5770元/吨、 5760元/吨和5790元/吨。2月1日对冲平仓时的成交价格分别是5730元/吨、 5770元/吨和5800元/吨。该交易者()元。(每手10吨,不计手续费等费用) A.亏损1000 B.盈利1000 C.盈利2500 D.亏损2000 正确答案：C 解析：考察蝶式套利的计算。3月的期货合约：盈利5770-5730=40元/吨，总 盈利=40*5*10=2000元；5月的期货合