中国资产管理业的趋势、机遇和挑战.PDFVIP

中国资产管理业的趋势、机遇及挑战 刘生月 2015年05月 资产管理行业概览 由于风险收益特征和投资标的的差异，中国金融产品大致可以划分为：银行存款、债券、股票、基金、 银行理财产品、信托等。 我国居民超过一半的金融资产配置在存款上。国际经验：各国存款占居民金融资产的比例大概在 20%-50%之间，欧美国家存款占比在17%-35%之间。未来50万亿居民存款是资产管理行业最大的增量。 由于运作方式、资金来源、资金投向的差异，资产管理机构大致包括9种：银行理财部门、信托、公募 基金、私募基金、基金公司子公司、券商资管、保险投资部门、保险资产管理公司、期货资管等。 截至2014年底，我国资产管理行业规模约60万亿，其中银行理财15万亿，信托13.98万亿、公募基金 4.54万亿、私募基金2.13万亿、基金公司及其子公司5.88万亿、券商资管7.95万亿、保险资金运用9.22 万亿、保险资管产品1.1万亿、期货资管124.82亿。 2/总页码 第一部分 中国资产管理行业的趋势 第二部分 中国资产管理行业面临的机遇 第三部分 中国资产管理行业面临的挑战 3/总页码 （一）中国资产管理行业的趋势—— 国际化  资本账户对外开放、人民币汇率改革推进的大背景下，资本市场双向开放的步伐加快。 1、股票市场双向开放：QDII，QFII,沪港通、扩大RQFII试点、允许以人民币开展境外证券投资（RQDII）； 2、债券市场双向开放：境内机构发行离岸人民币债券、境外机构在境内发行人民币债券； 3、自贸区金融改革：深圳前海和上海自贸区，在自由贸易账户体系、投融资汇兑便利、人民币跨境使用、 利率市场化、外汇管理改革等5大方面进行探索。  未来QDII和QFII额度和审核将逐步取消。 RQFII，境外机构在我国银行间债券市场发行人民币债券。 QFII:境外机构获取美元额度，转换成人民币后投资A股。 QDII：境内机构获取美元额度，投海外证券市场。 RQDII：境内机构以人民币直接投海外证券市场。 4/总页码 （一）中国资产管理行业的趋势—— 国际化  2014年，复星集团14亿美元收购一家葡萄牙银行；以44亿元买下纽约地标第一大通曼哈顿广场大楼；  2014年10月6 日，安邦保险斥资19.5亿美元，从希尔顿手中接盘美国纽约地标建筑，拥有83年历史的华尔 道夫酒店。 5/总页码 （一）中国资产管理行业的趋势—— 国际化 人民币资产进入更多海外金融机构的投资组合中。 已有超过30家央行或货币当局将人民币纳入其外汇储备，人民币成为全球第七大国际储备货币。 未来A股有望纳入MSCI新兴市场指数。韩国的经验：1998年2月，MSCI将韩国股市的计算权值比重，由 50%调整至100%，国际资金加速流入韩国股市，韩国股市因此大涨近八成。  中国资产管理机构产品设计、投资运作的国际化。 1、越来越多的资产管理机构开始在海外（包括中国香港地区）设立分支机构； 2、越来越多的投资组合中涵盖了海外金融资产。海外市场能提供丰富的金融工具、灵活的交易机制、快速 的交易效率和不同的多空机制，既能分散国别风险，也能满足有海外业务的投资者的需求。 以基金公司的QDII为例，产品线逐渐拓展，全球风险分散化的配置优势逐渐显现。品种涉及美股、港股、 欧洲股市、黄金、原油、农产品、房地产、债券等，同时区域指数向行业指数精细化发展，并推出了分级基 金。 6/总页码 （二）中国资产管理行业的趋势—— 多元化 债券市场、股票市场、期货市场、外汇市场、衍生品市场、房地产市场……  股权：上市公司股