范里安微观经济学购买与销售Buying and Selling.ppt

比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 消费者储蓄 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 消费者储蓄，通胀率上升或者 利率下降都会使预算线变得平 缓。 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率= 假如消费者储蓄那么他的储蓄 和福利由于低利率和高通胀率而 降低。 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 消费者借贷 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 消费者借贷，通胀率下降或者利 率水平上升都使预算约束变平缓。 比较静态分析 c1 c2 m2/p2 m1/p1 0 0 斜率 = 假如消费者借贷，那么他的借贷 和福利会因为低利率和高通胀率 而上升。 证券评估 金融证券是指承诺给予现金收入流的金融工具。 例如：一种证券支付如下 第一年末支付$m1 , 第二年末支付$m2 ,  第三年末支付$m3 。 购买此证券现在最多需要支付多少？ 证券评估 这种证券等价于以下三种证券的综合; 仅在第一年末支付$m1的证券， 仅在第二年末支付$m2 的证券， 仅在第三年末支付$m3的证券。 证券评估 第一年末支付$m1 的现值为 第一年末支付$m2的现值为 第一年末支付$m3 的现值为 证券的现值为 债券评估 债券是指一种在T年（它的到期日）内支付固定数额$x并在到期日支付面值$F的特殊证券。 现在购买此债券最多需要支付多少？ 债券评估 债券评估 假设你抽彩票中奖. 奖金为$1,000,000 但是它采用分期付款方式在今后10年每年支付$100,000。 那么它的实际价值是多少？ 债券评估 为奖金的实际价值 永久债券评估 .永久债券是指该债券没有到期日，且每年支付收益$x 。 那么永久债券的现值为多少？ 永久债券评估 永久债券评估 现值公式为 永久债券评估 例如，假设利率固定且 r = 0.1， 购买一个每年 支付$1000的永久债券最多需要支付多少？ 跨期预算约束 第2期的收入为 m2. 第1期的储蓄所得本息和为： (1 + r )m1. 因此第2期可供消费者支配的收入为： m2 + (1 + r )m1. 因此第2期的消费额为： 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 收入禀赋的终值 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 是在第1期收入都储蓄起来后的消费束 跨期预算约束 现在假设消费者在第1期消费掉所有可能获得的收入，因此 c2 = 0。 如果消费者以第2期的收入$m2 偿还，他在第一期最多可以借到多少资金？ 令b1表示消费者在第1期所借到的资金金额。 跨期预算约束 在第2期的收入仅有$m2 来偿还在第1期所借负债$b1 因此 b1(1 + r ) = m2. b1 = m2 / (1 + r ). 所以第1期的最高消费水平为： 跨期预算约束 在第2期的收入仅有$m2 来偿还在第1期所借负债$b1 因此 b1(1 + r ) = m2. b1 = m2 / (1 + r ). 所以第1期的最高消费水平为： 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 是第1期的收入全都储蓄起来后的消费束 收入禀赋的现值 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 是第1期尽可能多的借贷时的消费束。 是第1期尽可能多的储蓄时的消费束 跨期预算约束 假定第1期消费掉c1 单位商品，其成本为$c1 ，因此储蓄额为m1- c1。 第2期的消费将是 跨期预算约束 假定第1期消费掉c1 单位商品，其成本为$c1 因此储蓄额为m1- c1。 第2期的消费将是 也即 í ? ? í ? ì ì ? 斜率 截距 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 是第1期尽可能多的借贷时的消费束。 是第1期尽可能多的储蓄时的消费束 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 斜率 = -(1+r) 跨期预算约束 c1 c2 m2 m1 0 0 储蓄 借贷 斜率 = -(1+r) 跨期预算约束 为预算约束的终值形式，因其所有项都是在第 2期的值。它等价于 为预算约束的现值形式，因其所有项都是在第 1期的值。 跨期预算约束 现在把第1、2期的价格因素p1 和 p2加进来分析。 这会对预算约束有什么影响？ 跨时期选择 给定消费者禀赋(m1,m2) 和价格水平p1, p2 消费者将会选择怎样的跨期消费束 (c1*,c2*)? 第2期的最大可能消费额为