广东省交通集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级摘要.PDF

跟踪评级报告 广东省交通集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】177 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 广东省交通集团有限公司（以下简称“广东交通 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 集团”或“公司”）是广东省高速公路最重要的建设和 债项信用 经营主体。评级结果反映了广东省及周边地区经济继 债项 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 续保持较快增长，高速公路行业发展面临良好的外部 简称 （亿元）（年）级结果 级结果 级时间 环境，公司在广东省高速公路行业仍具有很强竞争优 11粤交通MTN1 20 7 AAA AAA 2016.06 势，2016 年以来公司通行费收入继续保持增长，公司 13粤交通MTN1 5 15 AAA AAA 2016.06 得到广东省政府的有力支持，高速公路业务获取现金 13粤交通MTN2 15 15 AAA AAA 2016.06 的能力仍较强等有利因素；同时也反映了公司在建高 速规模较大，未来仍面临一定的资本支出压力，有息 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2017.3 2016 2015 2014 债务规模增长，导致财务费用支出规模较大，影响公 总资产 3,626 3,598 3,247 2,870 司盈利能力的提升等不利因素。 综合分析，大公对广东交通集团 “11 粤交通 所有者权益 1,015 1,009 872.20 806.49 MTN1”、“13 粤交通MTN1”、“13 粤交通MTN2”信用等 营业收入 104.69 432.73 413.12 370.35 级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望维持 利润总额 16.44 72.57 57.78 41.25 稳定。 经营性净现金流 31.89 166.34 160.37 157.43 资产负债率（%） 72.01 71.95 73.14 71.90 有利因素 债务资本比率（%） - 68.97 70.37 69.43 ·广东省及周边地区经济继续保持较快增长带动公路 毛利率（%） 36.14 36.36 36.53 34.13 交通运输需求旺盛，区域内高速公路行业发展面临 很好的外部环境； 总资产报酬率（%） 0.45 3.67 3.55 3.25 ·作为广东省最重要的高速公路建设和经营主体，公 净资产收益率（%） 0.99 5.01 4.31 3.06 司在广东省高速公路行业内仍具有很强的竞争优 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） - 1.70 1.54 1.68 势； 经营性净现金流/ ·高速公路通行费收入仍是公司收入和利润的主要来 1.23 6.70 7.23 8.59 总负债（%）