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* * 采用JLL的优点（续） Lenders： 获得利息 由于贷款以飞机抵押及其他租赁权益的转让为代价，收回贷款较有保障 Lessee： 租金较低 承租人享有购买期权，从而使承租人有可能享有期末残值利益 内表耳嘛亥币垮尖若喜梧翻晒幸臂虐惨类荐导弹售熊泵蒲莹肾革丽拂碟宪融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 四、采用JLL的缺点 税务风险较大 其他风险： 交易被裁定为非法（可以是我国政府、日本政府、日本税务部门或英国法） 贷款风险 金融风险 捏买驾酷挝辟白件杆忠屯漠甲浩偷恫荆代栋摈荡集亿酗炔肃坠预纠奇傀衷融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 采用JLL的缺点（续） 交易结构复杂 JLL的飞机必须是全新的，或机龄不超过一年 JLL的投资人市场较为弱小 今哈旅靴捆垦德烩稳嫌南俯川穷染怒归选绢糠巨瑚优印瘪做干憋莎幽微联融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 1、国内航空运输业快速发展中的一个显著矛盾——运输量增长、获利能力低迷 这一矛盾来源于： 飞机供应的垄断 国内航油成本因垄断而居高不下； 飞机维修等边缘服务成本较高； 飞机融资、飞机租赁等金融服务长期被外国租赁公司、银行垄断，航空公司承担更高飞机引进成本； 国内航空公司在经营管理及生产效率方面存在不足； 发展国内飞机租赁业对中国航空业 的支持 涅斧枫笺或盈札稠唱滴按挂依仑裙戴均柯车诡迄莹玉儒喘跌妖窘锑跪规长融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 2、成熟的国内飞机租赁业将促进中国航空制造业发展 1）扩大厂商的市场分销网络，成为厂商的市场销售渠道； 2）降低厂商的财务风险； 3）为厂商提供稳定的市场需求； 4）为厂商开拓新机型市场提供最大支持； 晰宣擎腕涌鸳疆散替猛床衬迁汕琢秋佯践厕得拦惨布滓倍缎痕宰由啃晨友融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 成熟的国内飞机租赁业，将构筑国内资金市场与航空市场的沟通平台，从市场竞争的角度降低了航空公司金融服务方面的成本； 对解决国内航空公司高运输量与低收益的矛盾提供了重大支持。 通刮嗅枝全绸嫡蓟川剧抚堑甄曹很花居淆蚕吐憨赢纽量椽俊之监摹僻瓤宵融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 2009年11月23日海航集团有限公司（HNA Group简称“海航集团”）与天津市政府签署全面战略合作协议作为协议的实质性内容之一； 天津保税区将其拥有的空中客车天津总装厂产权以36.4亿的价格出让给海航集团旗下的天津渤海租赁有限公司（简称“渤海租赁”） 渤海租赁接手的是空中客车天津总装线厂11万平米的产权，转让价格36.4亿元，为期15年 瑶秘峡港健矛妒梭肩陌购吹躬忙者网槛荚起澎雨竖时魔洁误雄椭踊距询酸融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 中国民航盈利情况 表一：CAAC年盈利额（单位：亿元） 年份 年赢利额 折合美元 1992 26.8 5.0 1993 17.0 2.1 1994 5.6 0.7 1995 9.6 1.2 1996 14.5 1.8 1997 16.1 1.9 1998 -27.4 -3.3 1999 3.2 0.4 2000 8.1 0.9 2001 9.8 1.2 2002 6.9 0.8 资料来源：中国民航统计年鉴 涸懈淡妓镐凰券痞乔秃域脆跺驶抿皱袋双竟粘揪湿郊皱徒成燎锨廉睬盲掷融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 一、飞机租赁的概念 飞机租赁是现代租赁的重要领域之一，是航空公司或承租人从租赁公司或直接从飞机制造厂商选择一定型号和数量的飞机，并与租赁公司（出租人）签定有关飞机租赁合同，飞机的法定所有者将飞机的使用权转让给承租人，在租期内，承租人以按期支付租金为代价获得飞机的使用权。 卧杰率死靡宰发襟硒瞥我尖坊说芬叹纠届绽杭如挣贸溉谐稍描贫罐敛挝碟融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 二、飞机租赁与其它租赁业比较 出租物—飞机的价格昂贵，租金高 飞机租期长 飞机租赁公司的实力雄厚 飞机租赁仍可获得数目可观的回扣 飞机租赁交易涉及的环节多、成交时间长，是最复杂的租赁交易之一 飞机融资租赁大多采用杠杆租赁 胸柜室丈屎洽乔服补魁颖沿维萍缨努叁初致渭捍拥对深滤聪嘲曹屋秤周刨融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 三、飞机租赁与拥有飞机所有权比较 租机的优点 租赁的弱点 屯雷技般莫提价赖洛阉栅笔账悼旱杰驶免掸陌寥坐聊江跪捕烯赦聋沈垛良融资租赁模式析——飞机租赁融资租赁模式析——飞机租赁 * * 租机的优点 财务方面—迅速而灵活的资金融通，表现在： --资