第2章 货币时价值与风险价值.pptVIP

资金时间价值 与风险分析;资金时间价值与风险分析;资金时间价值与风险分析;资金时间价值与风险分析;资金时间价值与风险分析;资金时间价值与风险分析;资金时间价值产生的依据： 1）资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值; 2）资金时间价值是在生产经营中产生的，即货币只有作为资本投入生产和流通后才能增值，处于消费领域的货币没有时间价值。;资金时间价值与风险分析; 某公司考虑出售一块地产。A愿出价100万；B愿出价115万，但一年后付款公司可以将现款存入银行，利率为10%.请判断应接受A还是B？ 解： （1）100万的终值=(1+10%)100=110万 （2）115万的现值=115/(1+10%)=104.55万 结论：接受B的出价;单利：是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。;I=p × n × i ;根据国际惯例，若时间在两期或两期以上，通常均按复利计算，即每期期末结息一次，并随即把利息并入本金，作为下期计息的基础。;1．复利终值 ;资金时间价值与风险分析;某人有1200元，拟投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ F＝1200×2＝2400元 F＝1200×（1＋8％）n 2400＝1200×（1＋8％）n (F/P,8%,n)＝2 从“复利终值系数表”查得，在i＝8％项下寻找2，最接近的值为： （F/P,8%,9）＝1.999 所以，n＝9，即9年后可使现有货币增加1倍。; 2．复利现值 ;资金时间价值与风险分析;年金是指等额、定期的系列货币收支。 如租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。;1．普通年金 ;普通年金终值：是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :;偿债基金：是指为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。;例:某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第六年年初到期的债务2 000 000元。假定，银行存款利率为9％（每年复利一次），试问公司每年年末需存入银行多少等额款项？ 解：由于第六年年初2 000 000元，属于年金终值F为已知，现在要求确定每年年末存入银行的等额款项，即求年金A A＝F× 查“1元的年金终值表”得知，(F/A,9%,5)＝5.985 所以， A＝2 000 000× ＝334 168.76元;普通年金现值：是指为每期期末取得相等金额的款项，现需投入的金额。 ;普通年金现值公式推导过程：;p=A ;例题1;某公司于今年年初向银行借款200万元购买成套设备，订立借款合同时，言明全部借款本息自今年年末起分5年偿清，每年年末等额支付一次，若银行借款利率为12％，试问该公司每年年末需还款多少？ P＝A×（P/A，i，n） A=P× ＝2 000 000× 查“1元的年金现值系数表”得：（P/A,12%,5）＝3.605 A= 2 000 000× =554 785.02元;2．预付年金 ;预付年金终值:是指每期期初等额收付款项的复利终值之和。 ;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ;例题;预付年金现值:是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。 ;预付年金现值公式推导过程：;④式两端同乘以(1+i)，得： ; 注：上式中[ +1]与 ×(1+i) 都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n—1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 ;例题; 3．递延年金 ; 递延年金终值? 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期。 其计