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2014年注会《财务成本管理》第五章练习及答案 一、单项选择题 1. 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（ ）。 A.下降 B.上升 C.不变 D.可能上升也可能下降 2. 某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（　）。A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动 3. 若必要报酬率不变，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，随着债券到期日的临近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。 A. 提高 B. 下降 C. 不变 D. 不确定 4. 一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，则（ ）。 A. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多 B. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格上涨得更多 C. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多 D. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格上涨得更多 5. 债券到期收益率计算的原理是( )。 A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率 B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率 C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和 D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提 6. 某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为( )元。 A．20 B．24 C．22 D．18 7. 某种股票报酬率的方差是0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3，最近刚刚发放的股利为每股1.8元，预计未来保持不变，假设市场投资组合的收益率和方差是10%和0.0625，无风险报酬率是5%，则该种股票的价值为（　 ）元。 A. 25B. 48C. 29D. 12 8. A股票目前的市价为20元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以10%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（　）。A.10%B.15%C.20%D.无法计算 9. 某股票未来股利固定不变，当股票市价高于股票价值时，则预期报酬率（ ）投资人要求的必要报酬率。 A. 高于 B. 低于 C. 等于 D. 不确定 10. 债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（ ）。 A. 偿还期限长的债券价值低 B. 偿还期限长的债券价值高 C. 两只债券的价值相同 D. 两只债券的价值不同，但不能判断其高低 11. 债券到期收益率计算的原理是（ ）。 A. 到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率 B. 到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率 C. 到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和 D. 到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提 12. ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。 A. 4% B. 7.84% C. 8% D. 8.16% 11. 二、多项选择题 1. 下列关于债券价值的说法中，正确的有（ ）。 A. 当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值 B. 当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值 C. 当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小 D. 当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大 2. 某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的是（ ）。 A. 该债券的每期到期收益率为3% B. 该债券的年有效到期收益率是6.09% C. 该债券的名义利率是6% D. 由于平价发行，该债券的到期收益率等于息票利率 3. 下列有关平息债券的表述中，正确的是( )。 A. 如果市场利率不变，对于平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响 B. 如果市场利率不变，对于折价债券，债券付息期越短债券价值越高 C. 随着到期