全球收购油气资产,业绩弹性大解析.PDFVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/石油天然气/石油天然气 证券研究报告 洲际油气 （600759 ）公司年报点评 2016 年04 月22 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 全球收购油气资产，业绩弹性大 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 6 个月内目标价（元） 10.50 投资要点： 04 月22 日收盘价（元） 8.21 52 周股价波动（元） 6.12-21.80  洲际油气公布2015 年度报告。2015 年，洲际油气实现营业收入12.61 亿元， 总股本/流通A 股（百万股） 2264/1581 同比-9%；实现归属于母公司净利润6480.54 万元，同比-24%；加权平均净 总市值/流通市值（百万元） 18946/13232 资产收益率为1.22%。每股指标方面，2015 年公司实现EPS 0.03 元，每股 主要估值指标 经营活动产生的现金流量净额为0.04 元，归属于上市公司股东的每股净资产 [Table_PePbInfo] 2015 2016E 2017E 为2.32 元。 市盈率 537.8 330.7 23.8 市净率 3.6 3.6 1.8  国际油价下跌，业绩下滑。2015 布伦特原油现货均价为 52.34 美元/桶，同 市销率 15.0 13.5 2.5 比-47.1% ，油价大幅下降是公司业绩下滑的主要原因。2015 年公司原油生产 EV/EBITDA 100.1 96.3 22.3 量为55.73 万吨，同比+106%，销售量为55.02 万吨，同比+96%，2015 年 分红率(%) 0.0 0.0 0.0 产销量大增主要原因如下：1. 2014 年包含马腾公司半年产销量，而2015 年 相关研究 为整年产销量；2. 2015 年还包含克山公司4 个月产销量。 [Table_ReportInfo] 《全球收购，迈向大型国际化独立石油公司》  成功转型油气领域，油气业务是公司主要利润来源。为了改善盈利能力，增 2016.04.05 《非公开发行股份购买油气资产》2016.03.21 加公司的利润增长点，洲际油气进军油气领域，通过海外收购油气资产的 《大股东赠与气田资产作为追加补偿》 方式进行战略转型，强化公司的可持续发展能力。2013 年 12 月4 日公司 2015.10.09 发布《非公开发行股票预案》，拟收购马腾公司 95%股权，转型油气领域， 市场表现 目前已顺利完成对马腾公司股份的收购交割工作。2015 年油气业务已成 [Table_QuoteInfo] 为公司的主要利润来源，其毛利占公司总毛利的比例达到85.4%。 洲际油气 海通综指  低成本收购克山公司，加快资源储备。 2015 年 3 月26 日公司发布《重大 19.48% 资产购买预案（草案）》，拟购买KoZhan 公司（克山公司）100%股份。2015 2.48%